家电周报：飞科电器推出往复式剃须刀新品 格力电器推第三期员工持股计划

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升0.2%，同期沪深300 指数下降0.7%。重点公司方面，倍轻松（10.2%）、奥佳华（3.7%）、光峰科技（3.6%）领涨，海信视像（-8.7%）、三花智控（-3.8%）、海尔智家（-3.6%）领跌。
　　行业动态：1）8 月空调排产延续内冷外热趋势。2024 年8 月家用空调内销排产671.5万台，较去年同期内销实绩下降15.8%；家用空调出口排产527.4 万台，较去年同期出口实绩增长25.7%。2）飞科电器推出往复式剃须刀新品。飞科电器近期推出往复式剃须刀新品，定价399 元。产品的推出弥补了飞科此前在该类产品上的空白（过往产品均为旋转式剃须刀）。同时，往复式剃须刀相较于旋转式剃须刀，更适合非洲、东南亚地区消费者胡子质地较硬、络腮胡等特点，有益于公司后续出海布局产品推广。3）格力电器推出第三期员工持股计划。本次员工持股计划考核目标：2024/2025 年净资产收益率不低于20%。
　　数据观察：6 月白电外销延续高增
　　A、空调出货端：外销同比实现双位数增长。根据产业在线披露数据，2024 年6 月空调行业实现产量1838.55 万台，同比上升4.60%；实现总销量1893.99 万台，同比上升3.59%，其中内销1056.75 万台，同比下降15.82%，出口837.24 万台，同比上升46.10%，外销市场同比仍延续高增。
　　分品牌出货端：空调总销量美的持续领先。根据产业在线披露，2024 年6 月空调总销量市占率美的以28.25%领跑，格力以21.12%的市占率紧随其后，奥克斯、海尔、海信市占率分别为10.30%、9.24%和6.92%。
　　B 冰箱出货端：出口同比延续高增。根据产业在线披露数据，2024 年6 月冰箱行业实现产量762 万台，同比上升0.14%；实现销量808 万台，同比上升4.32%，其中内销320万台，同比下降11.63%，出口488 万台，同比上升18.31%。
　　C、洗衣机出货端：内销小幅回落，外销延续增长。根据产业在线披露数据，2024 年6月洗衣机行业实现产量661 万台，同比上升5.94%；实现销量675 万台，同比上升6.66%，其中内销290 万台，同比下降4.52%，出口385 万台，同比上升16.96%。
　　投资要点：我们推荐三条投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而7-9 月外销仍持续+37%/+26%/+16%高增长，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力的组合；【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份；推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS 电机量产贡献成长的德昌股份；【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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