家电周报：6月空调终端销售承压 石头科技、莱克电气等发布中报业绩预告

本期投资提示：
本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升1.7%，同期沪深300 指数上升1.2%。重点公司方面，倍轻松（8.3%）、莱克电气（7.4%）、盾安环境（4.2%）领涨， 海信视像（-3.9%）、 比依股份（-3.6%）、科沃斯（-3.3%）领跌。
行业动态：1）石头科技、莱克电气等发布业绩预告：石头科技：2024H1 年预计实现归母净利润10.00-12.00 亿元，同比增长35-62%；预计实现扣非归母净利润8.00-9.50 亿元，同比增长21-44%。其中，Q2 单季度预计实现归母净利润6.01-8.01 亿元，同比增长12-50%；预计实现扣非归母净利润4.58-6.08 亿元，同比-8~+22%；莱克电气：2024H1 预计实现营收47.50 亿元，同比增长15%；预计实现归母净利润约6.03 亿元，同比增长1%；预计实现扣非归母净利润5.94 亿元，同比增长7%。其中，Q2 单季度预计实现营收24.37 亿元，同比增长34%；预计实现归母净利润3.31亿元，同比下降20%；实现扣非后归母净利润3.28 亿元，同比下降15%? 数据观察：6 月空调双线销量、均价下跌，厨电双线销量、均价分化A、空调数据：根据奥维云网数据监控，2024 年6 月空调品类线上销量718 万台，同比下降10.0%；线下销量达73.5 万台，同比下降10.4%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年6 月空调线上均价同比下降7.6%至2581 元/台；线下均价同比下降3.1%至4098 元/台。
B、厨电数据：油烟机双线销量、均价分化。根据奥维云网数据监控，2024 年6 月油烟机线上销量达49.7 万台，同比下降11.7%；线下销量达13.6 万台，同比上升7.2%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年6 月油烟机线上均价同比下降4.2%至1696 元/台；油烟机线下均价同比上涨4.9%达4485 元/台。综合来看，油烟机线上销量同比下降，均价同比下降；线下销量同比上涨，均价同比上涨。洗碗机双线销量、均价分化。根据奥维云网数据监控，2024 年6 月洗碗机线上销量达17.6 万台，同比下降11.7%；线下销量达4.0 万台，同比上升9.7%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年6 月洗碗机线上均价同比下降1.5%至4561 元/台；线下均价同比上升8.1%至8150 元/台。综合来看，洗碗机线上销量同比下降，市场均价同比下降；线下销量同比上涨，市场均价同比上涨。
投资要点：我们推荐三条投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓，但不改行业长期投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，6-7 月外销排产仍持续+31%/+35%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力的组合；【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份；推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS 电机量产贡献成长的德昌股份；【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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