交通运输行业周报(8月第1周)：哈马斯领导人遇袭身亡 嘉友国际推出员工持股计划

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（7 月29 日-8 月2 日），交通运输行业累计涨跌幅为+1.78%，位列第13 位；沪深300 指数涨跌幅为-0.73%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（7 月29 日-8 月2 日）板块累计涨跌幅：公路(+5.89%）、航空(+3.06%）、港口(+2.66%）、航运(+2.30%）、物流综合(+1.61%）、机场(-0.15%）、铁路(-0.16%）、快递(-0.78%）。
　　3）境外股市表现：8 月2 日，香港恒生指数收 16945.51 点，7 月29 日-8 月2日涨跌幅为 -0.45%，道琼斯工业指数收39737.26 点,本周涨跌幅为-2.10%。
　　4）油价及汇率变化情况：截至8 月2 日，ICE 布油收盘报价77.56 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.1658；7 月29 日-8 月2 日，ICE 布油涨跌幅为-1.98%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-1.45%。
　　行业重点事件：
　　1）哈马斯领导人在伊朗首都遇袭身亡
　　根据央视网报道，当地时间7 月31 日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚以及一名保镖在伊朗首都德黑兰遭袭死亡。
　　2）嘉友国际推出 2024 年员工持股计划
　　参加总人数不超过 122 人，股份总数不超过 306.9 万股（占 0.31%），其中 7 名高管认缴上限为 21.46%。员工持股计划股份来源为回购专用账户，员工受让价格为 11.42 元/股。根据公司层面业绩考核目标，若 2024-2026 年归母净利润分别达到 15.6、21.1、26.3 亿元，同比分别+50%、+35%、+25%，则到期后解锁比例为100%。员工持股计划解锁比例下限为 80%，对应考核目标为 2024-2026 年归母净利润为 14.5、19.0、23.1 亿元，同比分别+40%、+30%、+22%。
　　行业观点更新：
　　集运：外贸集运市场：SCFI 环比下降，欧线运价环比-1.7%，8 月2 日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为2133.48，环比-2.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI为3332.67 点，环比-3.3%。分航线看，SCFI 欧线运价为4907 $/TEU，环比-1.7%，美西航线运价6245 $/FEU，环比-6.3%，美东航线运价9346 $/FEU，环比-2.2%，地中海航线运价4997 $/TEU，环比-5.2%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比持续回升，7 月20 日至7 月26 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为999 点，较上周+0 点，环比持平，分区域来看，华北、华东区域指数环比上升，东北、华南区域指数环比下降。
　　油运：本周原油运价指数环比小幅下降。7 月29 日至8 月2 日，原油运输指数（BDTI）平均为981，环比-5.9%；成品油运输指数（BCTI）平均为779，环比-4.6%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
　　干散货航运：受好望角船型运价影响，BDI 指数环比下降。 7 月29 日至8 月2日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1722，环比-7.1%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2415，环比-13.3%；巴拿马型指数（BPI）平均为1744，环比-0.7%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1363，环比-1.4%，小灵便型指数（BHSI）平均为760，环比+0.3%。
　　航空货运：空运运价指数环比小幅上升。截至7 月29 日，最新波罗的海空运指数BAI00 为2089 点，环比+0.7%，同比+8.0%，浦东出境航空货运指数BAI80 为4598 点，环比+0.1%，同比+33.2%。
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
　　快递：根据国家邮政局数据，1-6 月快递业务量累计完成801.6 亿件，同比增长23.1%。6 月快递业务量完成145.7 亿件，同比增长17.7%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；行业淡季提前到来，局部地区阶段性价格竞争或加剧，建议关注各家淡季价格策略。
　　投资建议
　　1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。
　　2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，关注中远海控、推荐中谷物流。
　　3）快递： 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。
　　4）航空：随着国际航线持续恢复，航司飞机利用率将持续提升，我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/华夏航空/吉祥航空。
　　5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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