医药生物行业点评：2024上半年疫苗批签发回顾

2024H1 疫苗批签发回顾。中检院数据显示，2024H1 国内疫苗合计批签发2035 批次，同比下降2.82%。2024H1 多数品种批签发出现同比下滑，但部分品种如带状疱疹疫苗仍实现较好增长。主要品种来看：
1）HPV 疫苗：2024 上半年HPV 疫苗批签发共计97 批次，同比下降73.5%，其中二价HPV 疫苗批签发33 批次，2023 年同期275 批次，同比下降88.0%；四价HPV 疫苗批签发2 批次，2023 年同期26 批次，同比下降92.3%；九价HPV 疫苗批签发62 批次，2023 年同期65 批次，同比下降4.6%。
2）带状疱疹疫苗：2024 上半年带状疱疹疫苗批签发49 批次，同比增长226.7%，其中带状疱疹减毒活疫苗批签发23 批次，2023 年同期10批次，同比增长130%；重组带状疱疹疫苗批签发26 批次，去年同期5批次，同比增长420.0%。
3）肺炎疫苗：2024 上半年13 价肺炎疫苗批签发44 批次，同比下降6.4%，23 价肺炎疫苗批签发28 批次，同比下降15.2%。
4）多联苗：2024 上半年五联苗批签发49 批次，同比持平；四联苗批签发14 批次，同比增长75.0%。
5）流感疫苗：2024 上半年流感疫苗批签发193 批次，2023 年同期仅17 批次，其中四价流感疫苗批签发145 批次，2023 年同期15 批次；三价流感疫苗批签发43 批次，去年同期2 批次；冻干鼻喷流感疫苗批签发5 批次，去年同期无批签发。
6）狂犬疫苗：2024 上半年狂犬疫苗批签发318 批次，同比下降12.6%，其中人二倍体冻干狂犬疫苗批签发27 批次，同比下降10.0%。
7）水痘疫苗：2024 上半年水痘疫苗批签发149 批次，同比增长14.6%。
8）肠道病毒疫苗：2024 上半年EV71 疫苗批签发48 批次，同比增长37.1%。
9）脑膜炎疫苗：2024 上半年脑膜炎疫苗合计批签发216 批次，同比下降13.3%。
10）轮状病毒疫苗：2024 上半年轮状病毒疫苗批签发75 批次，同比下降37.5%。
主要公司来看：
1）智飞生物：2024 上半年代理的九价HPV 疫苗批签发62 批次，同比下降4.6%；四价HPV 疫苗批签发2 批次，同比下降92.3%；重组带状疱疹疫苗批签发26 批次，同比增长420.0%；五价轮状病毒疫苗批签发23 批次，同比下降66.2%。
2）康泰生物：2024 上半年重组乙肝疫苗批签发45 批次，同比增长60.7%；
13 价肺炎疫苗批签发14 批次，同比增长366.7%；23 价肺炎疫苗批签发11 批次，同比增长22.2%；四联苗批签发14 批次，同比增长75.0%；此外公司新获批的人二倍体冻干狂犬疫苗实现批签发14 批次。
3）百克生物：2024 上半年带状疱疹减毒活疫苗批签发23 批次，同比增长130.0%；水痘疫苗批签发41 批次，同比下降26.8%；冻干鼻喷流感疫苗批签发5 批次，去年同期无批签发。
4）万泰生物：2024 上半年二甲HPV 疫苗批签发25 批次，同比下降89.9%。
5）康华生物：2024 上半年人二倍体冻干狂犬疫苗批签发13 批次，同比下降56.7%。
2024 年以来，疫苗板块跌幅较大，主要受部分品种降价超预期、应收账款质量担忧加剧以及国内消费疲软等因素拖累。展望2024 年下半年，我们建议关注疫苗板块以下投资机会：1）渗透率较低产品持续放量，主要包括HPV 疫苗、带状疱疹疫苗等；2）疫苗出海机会；3）新产品获批上市，主要关注国产九价HPV 疫苗上市进展。
风险提示：医药政策变动超预期风险；市场竞争加剧风险；产品降价超预期风险；产品上市进度不及预期风险；应收账款风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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