LVMH 等奢侈品：增长失速 涨价失灵 体系松动

【奢侈品市场增长失速，涨价策略渐失灵，定价体系现松动】

通常而言，奢侈品受波动影响较小，因其客户群支付能力强。但当下，全球顶级奢侈品普遍遭市场看衰，包括公司收入利润、股价下滑，机场门店等商业实体、地产业绩也不佳。

如恒隆地产和太古地产旗下高档商业体，今年业绩多有问题。上海恒隆广场等收入业绩下滑，太古地产内地多个零售物业销售额下降。

瑞银报告称，今年国内奢侈品销售额下跌约 10%，预期奢侈品牌下半年至 2026 年放缓在华开店步伐，给高档商业体带来业绩压力。

各大奢侈品牌半年业绩乏力，LVMH 集团上半年营收下滑 1%，净利润下滑 14%，这是近 6 年首次下滑，亚太市场销售额下降，世界首富阿诺特财富缩水。开云集团上半年收入下跌 11%，营业利润下跌 42%，亚太地区营收降幅显著。阿玛尼销售额下跌，爱马仕亚太市场增速放缓。保时捷上半年全球销量下滑，超豪华汽车进口数据也不佳，国产奢侈品茅台等亦受影响。

面对销量失速，奢侈品涨价大招渐失灵。今年 7 月，LV 宣布全线涨价，Dior 6 月底已涨价。过去 3 年，顶级奢侈品牌包袋价格平均上涨超 32%。国内白酒企业也常涨价，但消费者对涨价已不再敏感。

很长时间以来，奢侈品企业在中国赚钱容易，国内外价差大，甚至有针对中国市场的提价。如今，中国人消费更理性，恢复“全球采购”，境外奢侈品消费占比回升，奢侈品针对中国消费者的定价体系松动。

未来，崇尚奢侈的消费观念将被更理性、适当的观念取代。部分消费者会审视购买奢侈品能否实现阶层跃迁，且奢侈品消费与对未来预期信心相关，中产阶层观念在进步。奢侈品是特定社会文化产物，物质丰富后，以物分人的落后观念将逐步退出历史舞台。