电气设备行业点评报告:去库持续推进 光伏硅料小幅涨价

2024-08-07 18:25:04 和讯  五矿证券蔡紫豪
事件描述
根据SMM,8 月5 日硅料报价小幅上涨,复投料、致密料、颗粒硅环比上涨1 元/kg,N 型料上涨1.5 元/kg。
事件点评
库存趋于合理水平,排产上行带来价格小幅反弹。根据SMM,7 月组件产量整体环比持稳,8 月部分组件厂提产显著,组件排产预期或有小增,带来硅料询价频繁,价格端有所反应;同时,目前硅料库存在22 万吨以上,较此前高点27~28 万吨已有明显下降,库存逐步回归合理水平。
自从2024 年5 月以来,多晶硅价格处于行业头部企业现金成本之下,企业相继检修减产,产量的持续下行有助于价格回归合理水平,预计在今年三季度,会有较多硅料企业进行减产检修,部分老旧产能可能会永久关停,带来行业供需趋于好转,硅料价格有望进一步反弹。
非欧美市场需求亮眼, 亚非拉国家贡献新兴市场增量。根据InfolinkConsulting,2024H1 我国组件出口数量达到132GW,同比增长24%,其中欧洲市场受到供应链价跌、政府补贴项目缩减、融资成本升高与政策不确定性等因素影响,需求较为疲软,同比出现负增长;而亚太、中东等地区出现较为明显的出口增长,同比分别为118%和163%,其中,巴基斯坦、沙特、印度等国家的强力需求支撑起新兴市场增量。
光伏企业竞争持续缩圈,产能收缩已成趋势。2024 年7 月9 日,工信部发布光伏制造行业规范条件(2024 年本)(征求意见稿),在资本金、技术标准、能耗、知识产权方面提出不同要求。其中,对新建的电池和组件的转化效率要求分别达到26%和23.1%,这一要求已经是头部光伏企业才可以达到的标准,体现工信部对行业供给升级的力度。同时目前已经有部分产能退出光伏行业,这部分产能主要处于长尾部分,随之后持续的白热化竞争,缩圈将逐步进入到头部产能,带来供需的实质性反转,产业链价格提高,也伴随企业盈利修复。
风险提示:1、排产下滑过快,导致需求不及预期;2、产业链竞争恶化超预期,导致价格持续下降;3、地缘政治风险,贸易摩擦超预期恶化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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