家电行业周报：家空内外销排产上修 海信和TCL彩电出货增长

　　8月家空内外销排产数据上修，海尔和海信上修外销排产。根据产业在线，8 月家空内销排产同比由-17%上修至-16%，8 月外销排产同比由16%上修至26%。以旧换新政策对内销拉动作用尚未显现。
　　外销排产数据上修主要受到海外补库存需求推动。格力和海信下修8 月内销排产，格力内销排产由-9%下修至-16%；海信内销排产由17%下修至-39%。海尔和海信大幅上修8 月外销排产，海尔外销排产由75%上修至150%；海信外销排产由-26%上修至94%。
　　6 月央空内销有所承压，海尔和美的表现相对平稳。根据产业在线数据，6 月央空内销出货122.86 亿元，同比-14.03%，5 月同比-10.91%，预计主要受到地产竣工走弱的影响。分公司看，央空内销海尔和美的表现相对平稳，外销海信日立和海尔表现较好。央空内销前三名为美的、海信日立和海尔，其中美的、海尔和海信日立内销市占率同比均有所提升。
　　全球彩电出货同比增长，海信和TCL 彩电出货均有增长。根据奥维睿沃，2024 年H1 全球彩电出货9020 万台，同比增长1.1%，预计出货增长主要受益于全球体育赛事推动和亚太、拉美等新兴市场出货增长。三星24 年H1 全球出货1680 万台，同比下降3.8%，主要区域出货均表现较弱；海信全球出货1270 万台，同比增长2.3%，在欧洲和新兴市场出货规模有较大增长；TCL 全球出货1260 万台，同比增长6.6%，欧洲和新兴市场出货规模保持较高增长；LG 全球出货1010 万台，同比增长2.2%，欧洲市场增速较快。
　　投资建议：8 月家空内外销排产数据上修，6 月央空内销有所承压，全球彩电出货同比增长。个股推荐Mini-LED 技术领先的TCL 电子（8.7X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（14.4X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.9X）、新能源车热管理快速发展的盾安环境（11.8X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.1X）、电动两轮车有望放量的九号公司-WD(34.6X)、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.0X）、激光显示技术龙头海信视像（9.5X）、清洁电器龙头科沃斯（16.1X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的TCL 智家（11.2X）、内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（9.5X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（16.8X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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