电力设备行业跟踪周报：新市场光储需求超预期 电力设备海外订单亮眼

　　电气设备5600 下跌1.5%，跌幅弱于大盘。光伏涨1.71%，发电设备涨0.84%，核电跌1.32%，电气设备跌1.5%，发电及电网跌1.68%，风电跌2.66%，锂电池跌2.91%。涨幅前五为易世达、长城电工、航天机电、天龙光电、ST 惠程；跌幅前五为北巴传媒、中电电机、北汽蓝谷、方正电机、安凯客车。
　　行业层面：储能：三部委发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》，聚焦储能系统调节能力，提高各类储提高各类储能的调度应用；Fluence 最新季度新签储能系统订单5.1gwh，同环比+130%/82%；7 月国内储能中标16.9GWh，最低储能系统报价0.47 元/wh，1-7 月国内累计中标71.3GWh；河南：河北配储新规发布，不单独配低于10 万KW/20 万KWh 储能；江西：发布最新电价政策，峰谷价差提升31%。电动车：中汽协：7 月电动车销量99 万辆，同环比+27%/-6%，其中出口9.2 万辆，同环比+1%/18%；7 月国内电池装机42gwh，同环比+29%/-3%，宁德份额47.3%；美国7月电动车注册12.7 万辆，同环比0%/-3% ；欧洲7 月主流9 国电动车销量15.7 万辆，同环比-10%/-30%；特朗普重磅预告：下周将接受马斯克采访；前备箱闩锁系统存在安全隐患，特斯拉将在中国“召回”168 万辆电动汽车。现代汽车将在泰国投资0.28 亿美元建电动汽车和电池组装厂；奔驰CEO 亲自官宣：纯电动C 级/GLC 将于2026 年上市；享界S9 豪华轿车发布，Max 版本39.98 万元，Ultra版本44.98 万元，24h 订单突破2500 辆；长江有色市场钴 17.90 万/吨，-2.2 %；上海金属网镍13.18 万/吨，+0.5 %；长江有色市场锰 1.42 万/吨，-1.2 %；碳酸锂国产99.5% 7.6 万/吨，-2.6 %；SMM 金属锂 72.5 万/吨，-1.4%；氢氧化锂国产百川 8.25 万/吨，-1.2%；电解液SMM 磷酸铁锂 5.59万/吨，-2.0%；SMM 六氟磷酸锂 6.35 万/吨，-2.3 %；前驱体SMM 氧化钴11.95 万/吨，-1.6%；正极百川钴酸锂15.45 万/吨，-1.3 %；负极百川石油焦0.18 万/吨，-0.3%；负极人造石墨高端动力4.85 万/吨，+0%；负极天然石墨高端5.75 万/吨，+0%；百川隔膜湿法1.125 元/平，+0%；百川隔膜干法 0.48 元/平，+0 %；SMM 隔膜5um 湿法1.62 元/平，-0.3 %； 电池SMM 方形-三元523 0.46元/wh，-2.1 %；电池SMM 方形-铁锂 0.41 元/wh，+0 %；铜箔8μm 国产加工费14.5 元/公斤，+0%；PVDF LFP 5.50 万元/吨，+0%；新能源：Infolink 发布24 年上半年组件出货排名，晶科、晶澳、天合位列前三；光伏组件最低中标价格0.728 元/W；硅业分会：部分新签订单触底反弹，N 型料环比上涨1%；美国光伏巨头SunPower 申请破产并逐步缩减业务；根据Solarzoom,本周硅料40 元/kg，环增2.56%；P 型182/210 硅片1.20 /1.75 元/片，持平/持平；N 型182 硅片1.15 元/片，持平；PERC182/210 电池0.30/0.30 元/W，持平/持平；PERC182/双面TOPCon182 组件0.77/0.84 元/W，持平/持平；玻璃3.2mm/2.0mm 23.00/13.50 元/平，环减1.08%/环减1.82%。风电：上海规划29.3GW深远海风电，获国家批复；江苏国信大丰85 万千瓦海上风电220kV 海缆中标公示；浙江再核准5 个海上风电项目，共计2508MW；本周招标 1.42GW 陆上 1.42GW，1）中广核：重庆196MW；2）京能：
　　内蒙古818MW；3）京能：内蒙古320MW；4）华电：重庆70MW；5）中广核：辽宁13MW；海上 暂无。
　　本周开/中标 0.7GW，陆上 0.7GW，1）电气风电：山西100MW；2）明阳智能：贵州100MW；3）中车株洲所：山东481MW；电网：国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027 年）》，明确提出电力系统稳定保障、大规模高比例新能源外送攻坚、电力系统调节能力优化等9 项专项行动。人形机器人：FigureAI 发布人形机器人Figure 02。
　　公司层面：宏发股份：公司24H1 营收72.3 亿元，同增9%，归母8.4 亿元，同增15%，24Q2 营收37.8 亿元，同增12%；归母4.9 亿元，同增22%。金盘科技：24H1 营收29.2 亿元，同比+1%；归母净利2.22 亿元，同比+16%，24Q2 营收16.1 亿元，同比+1%，归母净利1.28 亿元，同比+23%。金博股份：拟以1000-2000 万元回购公司股份，回购价格不超过人民币35 元/股。华明装备：24H1 营收11.21 亿元，同增23%；归母净利3.15 亿元，同增10%。振华新材：拟以1027-3080 万元回购公司股份，回购价格不超过9.73 元/股。贝斯特：24H1 营收6.97 亿元，同增10%，归母净利1.44 亿元，同增11%。天际股份：“3 万吨六氟磷酸锂、6,000 吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目”一期工程近日将开展试生产，设计产能为六氟磷酸锂1.5 万吨/年。
　　投资策略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2 业绩环比高增，Q3 持续向好，反转拐点确立，进入新的成长周期！欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求爆发，大储龙头订单充足，24 年出货翻多倍增长，国内光储平价时代，24 年1-7 月储能招标50.8Gwh，同增57%，我们预计全球储能装机23-25 年的CAGR 为40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：7 月电动车销量99 万辆，同环比+27%/-6%，其中出口9.2 万辆，同环比+1%/18%，淡季销量平稳，预计9 月将明显恢复；美国7 月电动车注册12.7 万辆，同环比0%/-3%，预计全年销量增长10%+；欧洲7 月主流9 国电动车销量15.7 万辆，同环比-10%/-30%，全年销量同比持平，预计25H2 好转。排产端看，8 月排产初步了解环比增长5-10%，为电动车金九银十和储能备货，预计景气度将延续至11 月；盈利端，Q1 触底，Q2 企稳， Q3 价格招标基本稳定，由于供给侧改革、扩产放缓，预计25H2 确定性反转，首推宁德、比亚迪、亿纬、科达利、裕能、尚太等锂电龙头公司。光伏：逆变器Q2 排产环比约50%左右增长，二季度业绩亮眼，拐点确立，Q3 预计环比30%左右增长；8 月部分组件公司排产略有提升，迎接下半年旺季，硅料在停产检修供给明显下降后价格开始出现上涨，主链条几乎全行业亏现金成本，胶膜/玻璃价格也快速探底，行业出清加速；需求端，24 年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+。新技术上，Topcon 招标渗透率达80%以上，部分公司开始0BB 改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。电网：今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，短期因为Q2 业绩确认节奏的调整基本到位，继续强烈推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C 需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转，H2 是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计Q3 特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：上半年风电项目推进偏慢，3 季度开始施工开始好转，招标预计也将好转，海风成长性可期，推荐海风零部件龙头。
　　重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储爆发有望持续高增长）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储订单大爆发）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、二季度恢复超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI 模式高增）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、湖南裕能（铁锂正极龙头、份额逆势提升）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、美国布局）、天合光能（210 一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、市场份额持续扩大）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、新宙邦（电解液　　&氟化工齐头并进）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、威迈斯（国内车载电源龙头， 800V+海外占比提升）、儒竞科技（热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务潜力可期）、元力股份（活性炭龙头稳健增长、多孔碳潜力可期）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、大举布局组件）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（PERC 电池龙头、ABC 电池组件上量在即）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、派能科技（户储电池龙头、静待库存尾声）、大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。建议关注：中信博、东方电气、中熔电气、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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