电子行业周报：持续观察2024H2半导体修复进程

　　核心观点
　　市场行情回顾
　　过去一周（08.05-08.09），SW 电子指数下跌3.81%，板块整体跑输沪深300 指数2.25 pcts，从六大子板块来看，光学光电子、元件、消费电子、电子化学品Ⅱ、半导体、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为-2.71%、-3.22%、-3.22%、-4.14%、-4.46%、-5.14%。
　　核心观点
　　2024Q2 半导体销售额实现同环比提升，细分领域业绩表现积极。
　　半导体销售额：SIA 数据显示，2024Q2 全球半导体销售额实现1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%；分地区来看，2024Q2 美洲、中国、亚太地区及其他地区半导体销售额均实现成长，其中，中国2024Q2 半导体销售额实现442 亿美元，同比增速超过全球，同比增长23.12%，环比增长2.72%。我们认为，2024H1 半导体初步实现修复，2024H2 细分领域景气度修复有望延续；SIA 预计2024 年全年半导体销售额有望实现6112 亿美元，这是行业有史以来最高的年销售额，同比增速约为16%。
　　晶圆代工：中芯国际2024Q2 销售收入和毛利率优于指引——中芯国际2024Q2 实现销售收入19.01 亿美元，同比增长21.8%，环比增长8.6%，毛利率实现13.9%；据公司披露，2024Q2 需求方面，中低端消费电子逐步恢复，全产业链均有较高备货建库存意愿以抢占更多市场份额，同时，地缘政治带来的供应链的切割和变化也给公司带来了新的需求；展望2024H2，中芯国际表示公司产品单价有望稳步提升，2024Q3 收入有望实现环比增长13%-15%、毛利率有望实现18%-20%，对2024Q4 情况持谨慎乐观态度。华虹半导体2024Q2 销售收入符合指引，毛利率优于预期——华虹半导体2024Q2 实现销售收入4.79 亿美元，环比增长4.03%，毛利率实现10.5%，公司总裁兼执行董事唐均君表示半导体市场在部分消费电子等领域的带动下出现了企稳复苏信号。
　　封装测试：通富微电、华天科技2024 上半年产能利用率及营业收入均实现增长， 归母净利润或分别实现同比增长253.44%-299.79%/202.17%-265.78%。上述两公司均表示看到2024H1 集成电路景气度回升，我们认为，封测作为晶圆代工下游，景气度修复节奏或滞后晶圆代工1-2 月，2024 年下半年有望持续保持弱复苏。
　　半导体设备：中芯国际2024H1 综合产能利用率达85%，环比增加4pcts，其中8 吋利用率回升，12 吋保持接近满产。同时，中芯国际2024Q2 资本开支为22.52 亿美元，环比微增。华虹半导体2024Q2 产能利用率高达97.9%，环比提升6.2 pcts。我们认为，未来中国大陆成熟制程仍有望持续扩产，半导体设备公司订单或将延续。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为目前电子半导体行业处于周期底部，2024 年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时IPO 新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG 的个股，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；Miniled 电影屏建议关注奥拓电子；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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