银行业：息差边际企稳 健全利率机制

　　息差边际企稳，健全利率机制
　　8 月9 日央行发布2024 年二季度货币政策执行报告，国家金融监督管理总局公布2024Q2 银行业主要监管指标数据。主要关注点包括：1）二季度银行业总资产规模增长放缓，大行增速下行幅度较大；2）银行业息差低位企稳，新发贷款利率仍处于下行通道；3）银行资产质量整体稳健，不良率环比下行，拨备覆盖率提升；4）央行强调持续健全市场化利率调控机制；5）充分认识资管产品风险和收益，理性看待净值波动。银行基本面底部夯实，建议稳健配置，个股推荐稳健高股息工行AH、建行 AH、农行AH、中行AH、招行 AH、渝农；绩优区域行成都、宁波、杭州、常熟。
　　规模扩张放缓，大行增速下行较大
　　金融挤水分+有效信贷需求待修复，上半年银行业规模扩张放缓。截至6 月末，商业银行总资产同比增长7.3%，增速较3 月末下行1.9pct，行业扩表速度扩张有所放缓。一方面防资金空转导向下或对金融总量数据产生“挤水分”效应；另一方面也反应目前实体有效信贷需求仍有待修复。大型商业银行规模增速下行幅度较大，6 月末资产同比增速较3 月末增速下行3.3pct至7.9%。股份行、城商行、农村金融机构6 月末资产增速分别为3.7%、9.4%、6.5%，较3 月末增速-0.4pct、-0.3pct、-0.7pct。
　　息差边际企稳，新发利率下行
　　上半年商业银行净息差1.54%，较Q1 边际企稳，或主要受益于手工补息整改及存款利率下行。新发贷款利率仍处于下行通道，6 月新发放贷款加权平均利率为 3.68%，较3 月-31bp。其中，一般贷款、企业贷款、票据融资、按揭贷款的利率分别为4.13%、3.63%、1.60%、3.45%，较3 月分别-14bp、-10bp、-66bp、-24bp。上半年商业银行净利润同比增长0.4%，增速较Q1微降0.3pct，主要因农村金融机构增速下行幅度较大拖累，其他类型银行利润增速较一季度回升。24H1 商业银行年化ROA、ROE 分别为0.69%、8.91%，分别同比下行6bp、下行75bp。
　　资产质量稳健，拨备计提夯实
　　银行不良率整体平稳，拨备覆盖率提升。6 月末商业银行不良率1.56%，较3 月末下行3bp，除股份行持平外其余类型银行不良率均下行，农村金融机构改善较为显著。关注率小幅波动，6 月末商业银行关注率较3 月末提升4bp至2.22%。拨备持续夯实，6 月末商业银行拨备覆盖率209%，较3 月末提升5bp。6 月末商业银行核心一级资本充足率、资本充足率分别为10.74%、15.53%，较3 月末-2bp、+10bp，资本水平仍较为充裕。
　　健全利率机制，理解风险收益
　　央行二季度货政报告重点着墨阐述市场化利率机制建设及理财产品风险收益问题。目前公开市场7 天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，央行同时调整利率招标方式、增加临时逆回购操作，稳定市场预期，提升操作效率。此外目前仍存在报价行LPR 报价偏离的问题，提升LPR 报价质量仍是下一阶段工作重点。上半年长债走势较好，理财收益率大幅提升，吸引存款搬家。央行警示需充分理解高风险和高收益的关系，部分产品或通过杠杆实现较高收益，或存在较大利率风险。此外央行指出需持续关注长债收益率变化，对金融机构债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。