上证指数：8 月 12 日缩量震荡 后市策略

【8 月 12 日两市缩量震荡】 8 月 12 日，两市缩量震荡。截至收盘，上证指数跌 0.14%，深成指跌 0.24%，创业板指跌 0.2%，科创 50 涨 0.25%。沪深两市成交额为 4958 亿。 两市缩量震荡，期权各标的多数下跌，市场观望情绪浓厚。期权隐波方面，各标的隐波全线走低，50、300 等权重期权隐波仍处低位，500ETF、科创 50、中证 1000 指数期权隐波明显回落。各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 操作策略上，短线市场风险偏好快速下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但隐波与标的走势预计延续负相关。抄底投资者谨慎购买深度虚值期权，反弹上涨时其隐波易快速回落，易“看对方向还亏损”。 中长期看，各大指数估值处历史低位，政策利好频出，下方空间有限，上涨压力较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润。 交易策略上，科创板 50、中证 1000、中证 500、创业板做多波动率，上证 50、沪深 300、深 100 卖看跌、备兑、合成多头。