工程机械系列报告(三)：高机保有量逐步提升 海外渗透率加速

　　报告摘要：
工程机械品类众多 ，升降平台占比约34%。工程机械主要用于交通运输建设，工业建设和生产、矿山等原材料工业建设和生产、农林水利建设、民用建筑、城市建设、环境保护及开发等领域。产品主要可分为挖掘机械、铲土运机械、建筑起重机械、观光车与非道路低速专用车、工程起重机、装修与高空作业机械、叉车、筑养路机械、工程建材制品机械、混凝土机械、桩工机械等。挖机与升降工作平台占据主要份额。2023 年全球工程机械制造商50 强总销售额2238.06 亿美元，其中挖掘机业务排名前20 的企业，挖掘机板块总销售额为650.47 亿美元，占全球工程机械制造商50 强总销售额的29.06%，接近三分之一。 2023 年我国工程机械产品总销量601151 台，以升降工作平台、挖掘机和装载机为主，2023 年三大品类销量占比分别为34%、33%和17%，合计占比84%，升降工作平台是工程机械的重点品种之一。
　　周期性特征相对较弱，安全作业推动保有量提升。高空作业机械相比传统工程机械具有更加广泛的应用场景，除建筑工程外，仍可广泛应用于楼宇清洁、仓储物流、园林养护、航空航天等领域，因此与传统工程机械相比，高空作业机械应用范围更广，与宏观经济周期的关联程度相对较低，周期性特征相对较弱。根据2021 年全国房屋市政工程生产安全事故分类中，高空坠落事故占比一半以上，高空作业设备替代传统脚手架等工具趋势持续加速。高空作业场景繁多，如建筑、桥梁、水利、消防等，中低米段、高米段均存在大量作业需求。为应对不同高度下的作业需求，高空作业厂商均致力于开发不同米段的系列化产品，打造全面的产品型谱。随着我国对高空作业安全性要求的逐渐提高，高空作业机械经济性、灵活性、安全性的优势将得到充分体现，2022 年我国高空作业机械租赁业市场收入规模达到124.53 亿元，同比增长13%，国内高空作业机械的市场规模未来有望迎来快速发展。
　　海外市占率仍处低位，具备长足发展空间。欧美市场成熟度高，其中美国拥有全球最大的高空作业机械市场，其设备租赁业务规模、设备保有量均为全球第一。2022 年美国高空作业机械租赁业市场收入规模为136亿美元，同比增长15%。根据IPAF 的数据，预计2023 年及2024 年收入规模分别达到150 亿美元及162 亿美元，同比增长10%及8%。2022年度，美国高空作业机械租赁业市场设备保有量为79.43 万台，同比增长10%。2022 年欧洲主要国家高空作业机械租赁业市场设备保有量达到34.02 万台，同比增长5%。受高空作业机械租赁业设备的投资规模和更替需求驱动，欧洲设备保有量有望提升。根据IPAF 的数据，预计2023年和2024 年欧洲主要国家高空作业机械租赁业市场规模将分别达到34亿和35 亿欧元，实现5%及3%的年增长率。
　　投资建议：目前来看高机内销市场，同时海外市场随着产品新能源化以及国产品牌力的提升，渗透率有望加速提升，建议关注：浙江鼎力、徐工机械、中联重科等
　　风险提示：海外贸易政策变化；价格战风险；市场开拓不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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