房地产行业月报：市场仍在调整 关注降息与收储节奏

　　市场仍处调整中，推荐资源充沛运营稳健的房企8 月15 日，统计局发布2024 年1-7 月份全国房地产市场基本情况。7 月数据显示房地产基本面仍处调整中：开发投资同比降幅扩大，开竣工降幅有所收窄；销售适逢淡季，降幅有所扩大，但房价环比降幅继续小幅收窄，其中上海延续环比上涨，或对市场信心有提振作用；融资方面，开发贷落地情况改善带动房企到位资金降幅再收窄，但后续仍需融资协调机制持续发力。在“稳地产”诉求下，517 的降息与收储政策逐步在实操层面落地，有望推动房地产市场信心修复并尽快筑底，为板块提供估值修复空间。我们看好核心城市储备充沛及运营稳健的优质房企。
　　投资：开发投资同比降幅扩大，开竣工降幅收窄2024 年7 月全国房地产开发投资同比下降10.8%，降幅较6 月扩大0.7pct。
　　具体来看，土地端：7 月土地市场出现边际改善，涉宅用地供应与成交建面同比分别下降16%/35%（6 月同比下降55%/39%），成交金额同比下降41%，较6 月收窄13pct。开工端：7 月新开工面积同比下降19.7%，降幅较6 月收窄2pct，销售尚未企稳与房企拿地不足制约开工规模。竣工端：7 月竣工面积下降21.8%，降幅收窄8pct，6 月高基数效应退却，7 月降幅与1-7 月降幅基本一致。施工方面，2024 年1-7 月施工面积同比下降12.1%，降幅较去年全年扩大4.9pct。
　　销售：市场仍在调整，期待政策效果显现
　　销售量方面，7 月销售面积同比下降15.4%，降幅较6 月扩大0.9pct；成交金额同比下降18.5%，降幅较6 月扩大4.2pct。房价方面，7 月70 城二手房价格指数同比下降8.2%；环比下降0.8%，降幅较6 月收窄0.1pct。市场仍在调整，但可以看到517 政策的逐步落地。降息方面，7 月5 年期以上LPR 较前值下调10bp，50 城首套、二套房贷利率分别环比下降11、12BP至3.29%、3.70%，城市中首套房利率最低已降至2.95%。收储方面，截至7 月21 日至少20 余城市相继发布收储细则，且近期深圳也发布收储细则，政策落地呈现向高能级城市蔓延趋势，后续期待政策继续推进与效果显现。
　　融资：“融资协调机制”持续落地有望持续缓释房企融资压力2024 年7 月全国房地产开发企业到位资金同比下滑11.8%，较6 月收窄3.4pct。具体来看：7 月定金及预收款、个人按揭贷款同比下滑12.8%、34.0%，降幅较6 月收窄9.5、扩大8.7pct；国内贷款、自筹资金同比下降3.8%、6.3%，分别较6 月降幅收窄4.7、0.1pct。销售调整的过程中，房企定金及预收款、个人按揭贷款到位资金降幅仍大于整体，但开发贷与自筹资金到位降幅收窄一定程度上缓释房企现金流压力。而融资协调机制仍不断落地中，据中国建设报，截至6 月底有4000 多个项目获得银行授信1.2 万亿元，白名单机制仍将在缓解房企现金流压力方面持续扮演重要角色。
　　投资建议
　　重点推荐：1）A 股开发：城投控股、城建发展、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；3）物管公司：保利物业、华润万象生活、绿城服务、招商积余、万物云、滨江服务。
　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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