消费电子行业点评：AI眼镜破晓前夕 端侧芯片厂商未来可期

　　Ray-Ban Meta 销量、口碑双丰收，有望成为AI+眼镜模式的成功范例。AI 智能眼镜是在端侧AI 赋能下实现语音交互、拍摄等功能的新型可穿戴设备。2023 年9 月Meta 推出的智能眼镜Ray-Ban Meta 并在2024 年4 月更新了AI 功能，Meta Llama 3 赋能使得Ray-Ban Meta 拥有出色的交互能力与多模态性能，有望成为AI 智能眼镜成功范例。口碑方面，根据wellsenn XR 数据，约85%的Ray-Ban Meta 用户给出4 分级以上评分，产品推荐率达94%；销量方面，根据The Verge 数据，截至24 年5 月Ray-Ban Meta全球销量可能已经突破100 万；而wellsenn XR 预测该产品2024 年销量接近200 万台。
　　品牌厂商积极布局，AI 眼镜破晓前夕。随着端侧AI 技术持续成熟，全球AI 智能眼镜市场有望快速增长，目前Meta、谷歌、苹果、华为、小米等海内外科技巨头加速布局AI眼镜领域。苹果：根据Livemint，苹果正致力于扩大其在新兴AR/VR 市场的产品组合，除Vision Pro 外苹果还在开发增强现实AR 眼镜产品。Meta：根据Business Insider，Meta AR 团队有望在“Connect 2024”大会上展示已开发九年的第一款AR 眼镜Orion。
　　国内厂商方面，目前华为（华为智能眼镜2）、小米（MIJIA 智能音频眼镜悦享版）等均已推出智能眼镜产品；字节2024 年3 月收购了OWS 公司Oladance 大十科技，未来有望将其音频技术应用到智能眼镜领域；此外雷鸟、影目科技、魅族等厂商今年也有望发布AR 眼镜新品。
　　AI 智能眼镜的芯片控制方案与传统可穿戴产品互通，国内端侧芯片厂商大有可为。AI 智能眼镜作为新型可穿戴设备，既强调眼镜基础的近视/太阳镜属性，同时又有消费电子/AI技术赋能，在产品设计、目标用户等与传统可穿戴产品有所差异，但在核心芯片方案等方面具有一定互通性。从硬件拆解来看，智能眼镜的核心产业链环节包括光学与显示单元、计算单元、存储、电池、传感器、组装等，其中芯片控制方案包括SoC 方案（代表产品Ray-Ban Meta、MYVU AR 眼镜等）与“MCU+图像信号处理器ISP”方案（代表产品Rokid Max、华为Vision glass 等），所需实现的音频、拍摄等功能与其他消费电子产品基本一致。我们认为，国内现有的端侧芯片厂商如星宸科技（端侧/边缘侧AI SoC芯片厂商，在低功耗技术多年沉淀，拥有高质量ISP 技术、AI 处理器等，目前与潜在客户积极评估相关机会）、恒玄科技（BES2700 应用于MYVU AR 眼镜等）、瑞芯微（RK3588支持AR/VR）、紫光展锐（四核芯片应用于INMO AIR2）等在智能眼镜领域积极布局，迎来了广阔的发展机遇，未来也有望持续受益。
　　投资建议：1）计算单元：推荐恒玄科技；建议关注星宸科技、高通、联发科、炬芯科技、瑞芯微；2）代工：推荐立讯精密；建议关注歌尔股份、华勤技术、龙旗科技、佳禾智能、亿道信息；3）光学：建议关注水晶光电、舜宇光学科技、蓝特光学、华灿光电、三安光电、韦尔股份、美迪凯、腾景科技；4）其他：推荐亿纬锂能、欣旺达、珠海冠宇；建议关注紫建电子、德赛电池、瑞声科技。
　　风险提示：智能眼镜销量不及预期；端侧AI 技术发展不及预期；宏观经济增长不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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