金属及金属新材料行业：金价续新高

　　核心观点：
　　基本金属：美国衰退预期降温，预计基本金属价格震荡回升。美国衰退担忧明显缓解，以旧换新政策支撑内需改善，南美罢工加剧铜精矿供给紧张，预计基本金属价格震荡回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。
　　钢铁：钢价及成本全面大幅下跌，盈利面继续探底，关注供给约束。供给端，高炉开工环比平稳，钢厂盈利率继续下降，铁水供给约束明显。
　　需求端，线螺采购环比大幅回落。成本端，预计低盈利率继续压制原料采购需求。价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，供给约束预期提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：美国通胀继续回落，降息预期持续推升金价。据Wind，美国7 月CPI 同比升2.9%，低于预期和前值的3%；7 月核心CPI 同比升3.2%，符合预期，通胀水平继续下行。市场对于美联储即将开启降息周期预期持续，据CME（8 月17 日），美联储今年9 月将联邦基金目标利率降25BP 至5.00%-5.25%的概率提升至72.5%，降50BP 至4.75%-5.00%的概率为27.5%。货币属性和金融属性继续推升金价上行。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、山金国际、兴业银锡、盛达资源等。
　　能源金属：供过于求预期不变，锂价或仍小幅震荡下行。市场对于碳酸锂供过于求预期不变，下游多压价、低价询单，上游挺价意愿虽强，但矿端预期新增产能较多，近期矿价重启下行趋势，同时需求存欧美关税政策扰动，从供需差额和成本分位看，碳酸锂价格仍具备下探空间，或继续小幅震荡下行。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：钨价回升、钼价平稳，静待需求回升。稀土永磁行业去库短期告一段落，订单回暖，价格有望震荡向上。钨价小幅回升，下游需要承接消化前期价格上行，预计钨价高位运行。本周钼价平稳，下游不锈钢小幅去库，产业链供需格局仍然有待优化，预计钼价高位震荡。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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