建筑材料行业周报：基建回落、地产筑底 静待旺季需求复苏

　　水泥：错峰停窑陆续结束，水泥供给有增加预期。本周全国水泥均价继续下跌，但跌幅收窄，各地区水泥价格涨跌不一，短期水泥价格呈震荡运行。供给方面，本周部分省份错峰停窑结束，全国停窑率有所下降。需求方面，当前仍处于传统淡季，需求未见明显好转。短期来看，后续停窑率将进一步减少，预计供给将增加，天气影响逐步减弱，需求有望向好，短期水泥价格仍处于供需博弈阶段，价格维持震荡调整走势。中长期来看，水泥行业碳排放工作将加速推进，有望加快行业落后产能淘汰，行业集中度将提升，利好水泥龙头企业。浮法玻璃：需求未见显著改善，产能进一步缩减。本周浮法玻璃价格继续下降，但降幅收窄。终端需求未见显著修复，中下游按需采购为主，交投氛围阶段性好转，需求疲软仍是影响价格走低的主要原因。行业供给继续下降，本周全国浮法玻璃日熔量为16.91 万吨，较上周减少1250吨。行业供需矛盾仍存，浮法玻璃库存小幅减少，但整体仍处于高位水平。后续来看，短期浮法玻璃需求难有明显增长，产能虽逐步缩减，但行业供需矛盾较大，企业累库较多，预计浮法玻璃价格稳中偏弱运行。建议关注下游需求变动情况及企业库存情况。玻璃纤维：粗纱、电子纱价格暂稳，池窑厂挺价延续。粗纱方面，本周粗纱价格暂稳，整体需求表现偏弱，下游开工有限，提货节奏较慢；粗纱在产产能环比上周持平，当前供应处于高位，企业库存压力增加。后续来看，短期下游需求释放预期不强，市场按需采购为主，池窑厂挺价延续，预计短期粗纱价格维持稳定运行。电子纱方面，本周电子纱价格维持稳定走势，下游新增订单有限，深加工厂按需采购为主，电子纱库存压力不大。预计短期电子纱价格暂稳。
　　建议关注产线变动及下游需求恢复情况。
　　消费建材：7 月零售端降幅收窄，“收储”加码带动需求恢复。2024 年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比下降1.30%，降幅较1-6月扩大0.1个百分点，其中 7 月单月零售額环比减少 13.91%，同比减少 2.1%，单月降幅收窄 2.3 个百分点。近期，多个一线城市“收储”再加码，有利于稳定房地产市场，加快商品房去库，进而带动消费建材需求恢复。此外，近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略，优化产品结构，加速渠道下沉，零售业务规模持续扩大，龙头企业市占率不断提升。关注地产政策推进进度及商品房销售情况。
　　投资建议：水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长、供给调控力度加大助推价格上涨的华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ），关注海螺水泥（600585.SH）。消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。玻璃：建议关注多业务布局的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。
　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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