东山精密：24-26 年业绩预增，买入评级

【8 月 21 日，东山精密获山西证券买入评级，近一月获 4 份研报关注。】 研报预计其 2024 - 2026 年营业收入分别为 374.31 亿元、436.87 亿元、523.69 亿元，净利润分别为 21.16 亿元、31.12 亿元、39.89 亿元。 PCB 业务营收 108.50 亿元，同比增 20.93%，毛利率 17.41%，同比下降 1.44 个百分点。公司产品在新能源车中的应用品类渐丰，后续料号导入及客户产量修复预期下，收入有望持续增长。 LED 显示业务减亏明显，毛利率-26.89%，较去年减亏 20.06%，因公司提升运营效率、聚焦客户，盈利能力稳步回升。 作为国内领先的 FPC 供应商，公司将受益于大客户 AI 硬件创新带来的换机周期，FPC 业务有望量价齐升，新能源业务发展平稳，LED 业务渐减亏，盈利能力有望改善。 但存在消费电子需求复苏不及预期的风险，公司下游客户中消费电子行业占比较高，消费电子行业复苏程度对公司订单持续性有直接影响，有收入增长不及预期的可能。