珠江啤酒：下半年业绩可期，24-26 年 EPS 预测

【8 月 25 日，珠江啤酒获西南证券买入评级，近一个月受 4 份研报关注。】 研报预计 2024 年到 2026 年 EPS 分别为 0.37 元、0.43 元、0.49 元。 研报指出，公司在华南有良好消费者基础，广东啤酒市场高端化程度居全国前列，产品结构升级空间大。产品方面，公司高端化“3+N”品牌战略清晰，持续推进产品替代升级，巩固省内价格带市场份额。公司以文化产业促进协同发展，加快项目建设进度，深化“双主业”品牌融合。 展望下半年，公司纯生系列产品占比提升，成本下行趋势明确，自 Q3 起低基数效应逐步显现，高端化升级态势良好，下半年业绩值得期待。但存在现饮场景恢复不及预期和高端化竞争加剧风险。

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