环保公用事业行业周报：7月风光装机同比保持高增 火电装机增速趋缓

　　本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌3.93%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌1.85%，跌幅相对较小。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌3.93%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌1.85%，跌幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块下跌1.66%，燃气板块下跌3.90%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-18.81%，涨幅落后于沪深300 及创业板指；电力板块累计涨幅8.52%，涨幅领先于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：2024 年4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，且具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。水电发电量提升一定程度上挤压了火电利用小时数，但随着煤价中枢下行，火电企业2024 年上半年业绩同比仍有望实现较快增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。
　　长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）1-7 月，全国新增发电装机容量约1.85 亿千瓦，同比增长2238 万千瓦。2）8 月23 日，国家发展改革委、国家能源局发布《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》，提出要建立健全绿色电力交易机制，合理反映绿色电力的电能量价值和环境价值。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价下跌，主要港口煤炭库存减少。截至2024 年8 月23 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为835 元/吨，较2024 年8 月16 日下跌1.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格628 元/吨，较2024 年8 月16 日下跌0.8%。截至2024 年8 月16 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为150.05 美元/吨，周环比上涨2.5%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均上升，二滩水库水位及蓄水量同比上升、环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周LNG 到岸价、国内LNG 出厂价均下跌。截至2024 年8 月23 日，LNG 到岸价为13.44美元/百万英热（4987 元/吨），较2024 年8 月16 日下跌6.4%；国内LNG出厂价为4949 元/吨，较2024 年8 月16 日下跌0.1%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于8 月24 日（周六）达到最高值357.51元/兆瓦时，环比提升25.3%。中长期交易市场：8 月19 日至8 月24 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达46.20 亿千瓦时，环比减少4.6%；同期加权平均成交电价374.98 元/兆瓦时，环比上升0.01%。2024 年8 月，广东省中长期交易综合价为402.22 元/兆瓦时，同比下降19.7%，环比7 月下降0.1%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量221.00万吨，环比增加197.3%，周成交额1.84 亿元，成交均价83.13 元/吨。
　　行业重点事件：国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，生态环境部发布《国家污染防治技术指导目录（2024 年，限制类和淘汰类）》（征求意见稿）等。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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