越秀地产：销售落后但土储积极 目标价大削

【8 月 26 日，里昂发表研究报告称越秀地产相关情况。】里昂指出，越秀地产年初至今销售落后全年目标，但跑赢大部分其所追踪的内房股。公司因积极补充优质土地储备，未来或可持续提高市占率。然而，因销售放缓与持续的毛利压力，里昂下调公司今明两年盈利预测，分别降 35%及 36.6%，目标价由 11 港元大削至 4.2 港元，维持“跑赢大市”评级。公司首七个月销售额 604 亿元，按年跌 34.4%，优于中国房产信息集团头 100 名地产商按年跌幅 39.4%。今年首七个月销售额为全年目标的 41%，料达全年销售额目标具挑战性。因政策效应短及非核心城市竞争激烈，楼价受压，首七个月合约销售均价较去年低 8.2%，库存减值或影响盈利能力，预期今年上半年及全年业绩温和倒退。公司上半年花费 121 亿元增加土地储备，集中于一、二线城市，此举或助未来销售跑赢同业。

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