农林牧渔行业周报：7月出栏同比略增 库存行为未形成

　　本周热点：本周上市生猪企业7 月销售简报均披露完毕。进入下半年，7月生猪出栏同比略增，价格环比上升。出栏方面，2024 年7 月18 家生猪企业合计出栏量1281.9 万头，同比增加0.9%，1-7 月累计出栏8725.2 万头，同比增加2.2%；体重方面，我们测算牧原股份、温氏股份、立华股份商品猪出栏平均体重分别为127kg、121kg、119kg，环比分别-1.8%、-1.5%、-1.9%，价格方面，绝大部分公司商品猪售价已超过18 元/公斤，最高价为东瑞股份20.37 元/公斤，最低价为天康生物17.6 元/公斤。
　　进入下半年，库存行为仍较少，猪价有望继续冲高。本周猪价虽有所下调但仍站稳20 元/kg；从体重看，根据涌益咨询，本周生猪出栏体重为126.47kg，环比小幅增长0.24%，150kg 以上大猪占比6.89%，较上周+0.52pct，或有前期压栏产能兑现利润，但总体体重变化较小；从肥标差看，本周175kg 大猪较标猪价差0.28 元/斤，环比无变化，200kg 大猪较标猪价差0.42 元/斤，环比小幅扩大0.03 元/斤，其中四川肥标价差较大，目前从体重及肥标价差看，库存行为未大面积形成。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价20.25 元/kg，较上周下跌4%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格7.48 元/公斤，较上周下跌3.7%。
　　鸡产品价格9.37 元/公斤，较上周下跌0.8%。肉鸡苗价格3.41 元/只，较上周下跌2.6%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：三季度种子预收款、四季度转基因实际成交价格、利润分配等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，四季度也是政策密集期，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
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