PX 和 PTA：装置变动与行情走势分析

【PX 和 PTA 装置动态及市场行情分析】 印度一炼厂总计 435 万吨 PX 装置计划近日降负至 70 - 75%附近运行，该装置 7 月上旬提至满负荷附近，恢复时间待定。 四川能投 100 万吨 PTA 装置 4.3 日停车，8.24 日已重启，目前未提升至满负荷。 中东地缘风险仍在升温，以色列和真主党在黎巴嫩南部发生冲突，风险溢价支撑油价。需求端美国能源部计划购买约 360 万桶石油以补充战略石油储备。PX 在超跌后有所修复，但反弹幅度不大。海内外 PX 装置计划外变动增加，国内恒力和盛虹 PX 装置均因故负荷短期内下降，海外印度和阿曼的装置也下调负荷运行，仅阶段性支撑价格。窗口内现货买气继续回落，卖方出货积极性相对较强，若原油没有明显反弹，PX 仅靠自身基本面无法走出颓势。8.27 日 PXCFR 中国价格为 946 美元/吨，东北 520 万吨 PX 装置恢复满负荷运行状态，但需求端 PTA 开工负荷处于高位，国内 PX 处于供需紧平衡阶段，PX 行情上涨。 隔夜原油强劲上涨，对 PTA 成本支撑增强，同时商品市场情绪偏强，日内 PTA 行情上涨；但 PTA 货源供应充裕，现货基差走弱。在本轮下跌中，加工费表现相对出色，虽有压缩，仍处于行业平均盈亏平衡点。本周 PTA 负荷恢复高位运行，宁波台化一套 120 万吨装置计划 9 月 1 日检修，难改累库预期。聚酯方面，成本支撑尚可，推动部分涤纶长丝生产企业报价小幅攀升；昨日涤纶长丝大促，年内低价且终端库存不足，引发补货潮。临近 9 月，织机综合开机率或逐渐回升。综合来看，PTA 短期依旧跟随成本走势，市场信心或将在连续下行后企稳改善。 前一，TA 窄幅震荡，2501 合约以 5478 元/吨收盘，日内成交量 52.33 万手；PX 仍是成本主导价格，2501 合约以 7854 元/吨（1.13%）收盘，日内成交量 6.44 万手。隔夜原油市场，市场认为利比亚东部石油产量和出口将逐步减少而不是突然关闭，对需求放缓的担忧导致欧美原油期货四个以来的首次下跌。成本定价逻辑继续运行，市场等待传统旺季到来，7 月纺服零售数据同比负增长，所有需求持续改善的概率较低。原油价格受到宏观和地缘消息而宽幅波动，预计 PX 将偏弱震荡，PTA 偏弱震荡。（PX 观点评分：-1，PTA 观点评分：-1）。

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