尿素：8 月下行 9 月供应或回升 关注政策

【8 月尿素走势震荡下行，需求面支撑不足】尿素在 8 月整体呈震荡下行态势，现货市场价与出厂价不断下调，盘面处于年内低位。前期工厂装置集中性检修，重启进程缓慢，供应端产量提升不明显，9 月计划检修装置少，新增装置有投产预期，供应预计回升。下游需求平淡，农业处于空档期，9 月淡储政策将公布，下游复合肥开工季节性提升，预计 9 月开工达年内高位，但同比偏低，成品库存高位，三聚氰胺、板材等工业需求受地产拖累不佳。上游企业库存持续累库，新单刚需成交，下游主动拿货积极性差。出口面无明显变化，印标将发布，往印度出口利润微利，国内对印标参与受限，短期港口库存量窄幅波动。尿素生产利润低位，估值偏低，建议关注尿素淡储及出口相关政策。

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