本周(8/26-8/30)上证综指上涨0.68%,沪深300 指数上涨1.33%,SW 有色指数上涨0.19%,贵金属COMEX 黄金下跌0.50%,COMEX 白银下跌2.06%。工业金属LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.45%、-0.50%、-0.63%、-2.01%、0.00%、-1.67%;工业金属库存LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.16%、1.70%、-4.40%、0.18%、2.04%、2.89%。
工业金属:市场逐步消化9 月降息预期,本周工业金属价格高位震荡,旺季降至,看好金属价格走势。核心观点:宏观方面美联储主席鲍威尔上周五晚间讲话基本明牌9月降息,金属价格高位震荡,关注下周美国8 月非农就业数据和失业率数据。铜方面,供应端,本周SMM 进口铜精矿TC 指数5.73 美元/吨,较上周-0.68 美元/吨,反映矿端依旧紧张;需求端,国内主要精铜杆企业周度开工率小幅下滑至79.26%,铜线缆企业开工率环比提升1.09pct 至94.64%,维持高位。铝方面,本周四川电力再度出现紧张,省内部分电解铝企业出现高峰用电时期限电5-10%的情况,短期影响有限,后续需要持续关注;需求端:周内国内铝下游开工整体持稳,板带箔行业开工率周内略有好转,部分企业包装箔等产品订单好转,向旺季过渡。周度库存垒库0.8 万吨,但进入9 月旺季预期下去库维持乐观预期。重点推荐:洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、中国宏桥、云铝股份、神火股份。
能源金属:供需过剩,现货价格维持弱势。核心观点:现货过剩格局短期难改,本周价格继续承压,但由于临近成本线,上游挺价意愿较强,存在减产预期,期货价格本周有所反弹。锂方面,锂矿供需过剩,价格继续阴跌,临近旺季碳酸锂下游正极材料厂商排产有所增加,但原料长协比例较高,现货成交价格仍维持低迷。钴方面,现货供应充足,钴冶炼厂多持有原料库存,由于产品原料价格倒挂,钴冶炼厂减停产较多,存在一定的冶炼厂低价去原料库存的情况,估价走势较弱。镍方面,硫酸镍价格继续上涨,需求端,进入传统金九银十旺季,下游前驱体企业主动备货。供给端镍盐厂库存较低,挺价情绪强。我们预计后续仍有一定上行空间。重点推荐:藏格矿业、中矿资源、永兴材料、华友钴业。
贵金属:美联储降息大势所趋,金价上行可期。美联储主席鲍威尔上周五晚间讲话基本明牌9 月降息。市场分歧主要在于降息幅度是25BP 还是50BP,重点关注下周美国8 月非农就业数据和失业率数据。降息确定的背景下,金价仍将维持强势。中长期来看,美元信用弱化为主线,继续坚定看好金价中枢上移,白银兼具金融属性和工业属性,近年来光伏用银增长带动供需格局紧张,银价弹性相对更高。重点推荐:中金黄金、山金国际、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、湖南黄金,关注中国黄金国际,白银标的关注兴业银锡、盛达资源。
风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
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(责任编辑:王丹 )
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