白色家电周观点：2024年家电上市公司中报业绩总结

核心观点：2024年家电上市公司中报披露完毕，整体看，弱市场背景下白电龙头较为稳健，两轮车公司频超预期，厨电、小电有所承压。具体看，白电外销支撑大盘，龙头利润逆势稳健彰显调整能力；清洁电器内销景气有所回落，利润端表现优于收入；黑电面临消费降级与成本提升，双龙头表现有所分化；厨房大电、小电由于地产下行叠加需求低迷，收入端有所承压；摩托车受益于出口景气，整体表现良好。
本周行情回顾：本周（8月26日-8月30日）沪深300周变动为-0.17%，家用电器板块周变动为-0.79%，跑输沪深300指数0.62pct。个股方面，本周ST同洲、安克创新、开能健康涨幅居前三，云米科技、爱仕达、小熊电器等跌幅较大。
原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材、塑料价格环比上涨。8月30日，相较上周，沪铜指数环比上涨1.05%；沪铝指数环比上涨0.34%；钢材指数环比上涨4.47%；塑料指数相较上周环比上涨1.63%。CCFI指数增长：截至8月30日，综合指数为1974.46，相比去年同期上涨121.11%，相比上季度同期上涨31.98%。人民币汇率近期回升：人民币汇率近期回升。截至8月30日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.11、7.87、9.37。
投资建议：1）重视此次内销以旧换新补贴政策加码所带来的投资机会：核心推荐美的集团、格力电器、海尔智家、雅迪控股、爱玛科技；2）重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的：TCL电子和海信视像。3）推荐清洁电器出海龙头：石头科技。
风险提示：1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险；4)市场竞争加剧。
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