螺纹钢：前 8 月地方债发行与市场动态

【前 8 月全国发行地方政府债券约 5.40 万亿元，同比下降 14.18%】8 月地方债发行总额达 11996.23 亿元，环比增加近 4900 亿元，发行数量和总额为年内最高。近期螺纹利润回升，部分钢厂热卷转产螺纹。调研显示，大多数企业维持热卷生产，而 23.3%的企业基于市场考量，决定调整生产结构，预计将导致热卷周减产 12.25 万吨，螺纹钢周增产约 13.45 万吨。9 月 4 日螺纹 2501 收盘 3109，下跌 2.72%，午后杭州现货报 3200 元/吨，下跌 20 元/吨。宏观面，大宗商品市场情绪偏空，恐慌指数 VIX 近日大幅上涨，宏观波动率急剧上升。基本面，当下主要矛盾在维持旧标去库趋势，未来关注需求成交表现是否会不及市场预期，从而打击市场对复产的信心。市场方面，9 月 3 日全国旧标螺纹钢市场库存占比 29.94%，日环比降幅 1.72%。技术方面，日 K 线在 10 日和 20 日均线下方，小时 K 线在 10 日和 20 日均线下方，操作上，震荡偏弱思路对待，请投资者注意风险控制。

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