机械行业周报：看好农机、工程机械景气与轨交船舶盈利提升

行情回顾
本周板块表现：上周（2024/09/02-2024/09/06）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌2.87%，在申万31 个一级行业分类中排名第21；同期沪深300 指数下跌2.71%。2024 年至今表现：SW 机械设备指数下跌21.21%，在申万31 个一级行业分类中排名第18；同期沪深300 指数下跌5.82%。
核心观点：
8 月大拖AMI 指数为60.3%，继续看好拖拉机大型化。根据中国农业机械流通协会，2024 年8 月拖拉机AMI 指数为52.5%，相比22/23 年同期分别-1.2pct/+4.5pct，环比7 月+11.2pct，重回景气区间。其中大拖AMI 指数为60.3%，相比22/23 年同期分别+4.0pct/+11.8pct，环比7 月+16.2pct。AMI 显示大拖景气度有望超22 年同期水平，拖拉机大型化有望加速，建议关注国产大型拖拉机龙头一拖股份。
国铁集团经营业绩改善，看好铁路装备需求持续复苏。（1）根据Wind，1H24 国铁集团实现归母净利润17.37亿元，Q2 归母净利润11.37 亿元，环比Q1 提升90%，业绩改善显著。1H24 国铁集团毛利率2.52%，较1H23 提升2.06pcts，较23 年提升0.32pcts，国铁集团利润率提升，经营业绩改善，看好后续铁路装备招标量提升。
（2）动车组五级修进入爆发期，24 年国铁集团五级修现已招标509 组，较23 年全年的108 组大幅增长。
（3）根据国家铁路局，23 年全国铁路固定资产投资同比+7.5%，1-7M24 同比+10.5%，投资额加速增长。1-7M24全国铁路客运量同比+15.7%。随着铁路投资额加速增长，客运量持续提升，国铁集团动车组招标持续回暖，看好动车组新车需求持续增长，建议关注中国中车。
8 月造船价持续上行，看好船企盈利能力提升。（1）价格端，根据克拉克森，全球新造船价格自21Q1 持续上涨，24 年8 月全球新船价格指数达189.20，同比+9.02%，环比+0.65%，较年初提升6.08%，较2020 年底部提升51.29%。其中集装箱船/散货船/油船/气体船价格指数分别同比+12.15%/+6.65%/+8.34%/+7.80%。（2）成本端，8 月上海20mm 造船板平均价格同比-18.24%，环比-7.89%，船价与钢价剪刀差继续拉大，看好船企未来盈利能力持续提升。（3）份额上，1-8M24 中国造船接单份额达76.08%（载重吨口径），较23 年底的64.84%提升11.24pcts；金额口径份额达62.46%，较23 年底的54.76%提升7.70pcts，中国造船全球份额提升，建议关注国内造船企业龙头中国船舶和船用低速发动机龙头中国动力。
8 月挖机内外销年内首次实现同时正增长，工程机械内外共振在路上。根据中国工程机械工业协会数据，24M8销售各类挖掘机14647 台，yoy+11.8%，市场持续回暖。分市场来看：1）国内：24M8 国内挖机销量预计为6694台，同比+18.1%，国内市场有望连续7 个月实现正增长，内需筑底信号明确。2）海外：24M8 挖机出口销量预计为7953 台，同比+6.95%，挖机出口销量经历多个月份下滑后重回增长区间，主要得益于国产品牌去库、去年同期低基数、海外市场温和复苏。从出口金额来看，24M7 中国工程机械出口金额为43.92 亿美元，同比+7.21%，持续保持正增长。我们看好下半年工程机械板块迎来内外共振机遇，建议关注柳工、山推股份、三一重工、徐工机械、中联重科。
风险提示：
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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