煤炭开采行业周报：安监影响仍存 关注焦煤价格可能反弹带来的投资机会

　　山西省深入推进“体检式”精查工作。（1）2024 年9 月4 日，山西省应急管理厅印发《关于持续夯实矿山企业安全管理基础进一步提升安全监管效能的通知》，在全省矿山企业持续深入推进“体检式”精查工作，夯实矿山企业安全管理基础，进一步提升安全监管效能，防范和有效遏制生产安全事故发生；（2）本周焦煤期货、焦炭期货活跃合约周环比分别下跌10.14%、9.97%；（3）本周铁水产量止跌回升，金九银十仍值得期待。
　　港口、坑口煤价本周延续平稳态势。（1）本周（9.2-9.8）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为839 元/吨，环比+3 元/吨（+0.31%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为700 元/吨，环比+0 元/吨（+0.00%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为89 美元/吨，环比-0.45%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为36 欧元/兆瓦时，环比-5.70%；（5）布伦特原油期货结算价为71.06 美元/桶，环比-9.82%。
　　本周五大品种钢材周产量止跌回升，110 家样本洗煤厂开工率维持同期最低。
　　（1）本周110 家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为68.6%，环比+2.0pct，同比-7.8 pct，当前仍处于5 年同期最低水平；（2）本周247 座高炉产能利用率为83.60%，环比+0.64pct，同比-9.16pct，日均铁水产量222.67 万吨，环比+0.8%，同比-10.3%；（3）本周28 个主要城市平均最高气温为30.02 ℃，处于同期高位水平；（4）本周三峡出库流量为11286立方米/秒，环比-7.71%，同比-22.78%。
　　钢厂、焦化厂煤炭库存处于极低水平。（1）截至9 月6 日，秦皇岛港口煤炭库存489 万吨，环比+2.73%，同比+2.09%，处于同期中位水平；（2）截至9月6 日，环渤海港口煤炭库存2291.8 万吨，环比-4.33%，同比+9.20%；（3）截至9 月6 日，独立焦化厂炼焦煤库存698.76 万吨，环比+0.00%，样本钢厂炼焦煤库存718.30 万吨，环比-2.20%，当前均处于同期低位水平；（4）截至9 月6 日，110 家样本洗煤厂精煤库存183.69 万吨，环比-5.30%，同比+71.50%。
　　投资建议：当前煤炭市场维持平稳运行，我们仍看好金九银十期间煤价的行情，8 月底-10 月中旬煤价有望开启季节性的上涨，推荐陕西煤业，建议关注中国神华、中煤能源。
　　风险分析：经济失速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。
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