安踏等纺服企业：24H1业绩有喜有忧

【纺服行业 2024 年中报总结：品牌服饰与纺织制造各有特点】 品牌服饰方面，24Q2 业绩转弱，运动品牌表现稳健领先。24H1 板块营收同比-1.2%，归母净利同比-8.3%。Q2 经营环境转弱，板块业绩承压，多数公司全年盈利预测被下调。港股体育服饰中，24H1 安踏、李宁、特步、361 度归母净利润分别同比+17%、-8%、+13%、+12%，其中安踏剔除 amer 上市影响，安踏、特步、361 度净利实现双位数以上增长，展现业绩韧性。投资建议关注安踏体育、361 度、特步国际等。 纺织制造方面，24H1 接单恢复，盈利待进一步改善，份额提升增厚龙头业绩。24H1 板块（仅 A 股）营收同比+7.6%，归母净利润同比+1.6%。订单呈恢复趋势，净利增速不及营收主因棉价下行影响上游企业盈利和汇兑收益同比减少。运动鞋代工龙头华利、辅料龙头伟星业绩增长亮丽，24H1 营收分别同比+25%、+26%，归母净利分别同比+29%、+38%，正积极稳步推进扩产，中长期业绩增长持续性较强。投资建议关注华利集团、伟星股份等。 风险提示：终端消费疲软、棉价大幅波动、人民币汇率波动等。

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