EG：价格震荡整理 库存去化 需求有限

【悲观情绪笼罩，EG价格震荡整理】 周四EG01收于4425，下周01基差走强+27（+4），1-5月差走强-23（+4）。 华东港口库至54.82万吨，环比上期减少3.61万吨。 浙石化一期75w临时短停；广汇40w8月底因故停车；盛虹一线90w近日恢复生产，负荷提升中；河南永城两套共40w8月中旬起停车；阳煤寿阳20w8月中旬因故停车，近日重启；神华榆林40w8月中旬停车检修中。海外装置方面，马来西亚石油75w近日停车；沙特一套38w装置停车检修中；美国南亚一套83w装置近日重启。 近期乙二醇价格震荡下行，受成本端原油价格下跌与商品情绪不振影响。供应端各路线前期修复利润再次被压缩，煤制负荷大幅下调，总负荷降低4.63%。当前煤制估值相对较高，9月后续部分检修量预期回归，负荷仍有小幅上调空间。上周接货意愿改善，港口发货良好，到港量偏少，主港库存大幅去化；后续随到港量恢复，库存预计总体维持。 受成本端PTA价格大幅下跌影响，聚酯利润大幅修复，但产销一般，库存继续累积，聚酯端开工总体维持，暂无提负动作。终端需求继续弱改善，织造订单天数持续小幅增长，织机与纱厂负荷小幅上调，产成品库存小幅去化，宏观情绪总体悲观，旺季预期淡化。 近期原油价格大幅下跌，商品悲观情绪浓厚，乙二醇价格大幅补跌。基本面供需结构尚可，库存难大幅累积。金九银十旺季兑现低于预期，聚酯需求与终端改善有限，短期缺乏核心驱动，预计价格跟随成本端与宏观波动。中期乙二醇供需结构尚可，关注终端订单回暖与供给端装置超预期动态，库存低位下或有流动性行情可能。主要风险点为成本端坍塌与宏观需求超预期恶化。

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