美豆：产量前景乐观 国内豆粕库存高

【中加贸易关系紧张情绪释放，豆粕与菜粕价差收敛】 美豆产量谜底将揭开，供给压力难消。中国8月进口大豆激增，高库存限制豆粕价格反弹幅度。 美国农业部报告显示，截至9月8日当周，美豆优良率为65%，高于预期；结荚率为97%，落叶率为25%。9月下旬美豆将展开收割，虽8月下旬部分产区有旱情但整体可控。多家机构预计2024年美豆将丰收，供给压力限制其反弹高度。 8月中国大豆进口量达创纪录的1214万吨，同比大增29%，1-8月累计进口量同比增加2.8%。大豆进口成本下降及养殖利润改善致企业扩大进口，国内豆粕库存虽季节性回落但仍高企。 巴西大豆即将播种，旱情引关注或致推迟。卫星图像遥感公司报告称，巴西多地墒情下降、气温偏高、降雨少。旱情增加巴西大豆丰产难度，或扭转豆类市场行情。 近期国内豆粕市场，美豆增产预期将兑现，美豆价格回落致抄底买盘进场，与巴西天气隐忧缓解丰产压力带来反弹。国内豆粕与美豆成本联动，进口加拿大菜籽供给担忧为豆粕带来溢价，但供需矛盾未化解，近月合约受高库存限制，远月可押注南美天气布局多单。

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