国防军工行业周报：埃及拟用歼-10C取代F-16 印度批准建造大型无人潜航器

　　要点
板块行情：20240909-20240913，国防军工板块（SW）下跌1.72%，在31 个一级行业中，排在第12 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌18.51%，在31 个一级行业中，排在第11 位。
　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM 估值为47.27x，低于3 年历史估值均值-1x 标准差（49.67x），板块估值处于较低位置。细分来看，航空、航天、陆装、新材料子行业估值水平低于3 年历史子行业估值水平均值-1x 标准差；舰船、信息化子行业估值水平介于3 年历史子行业估值均值与估值均值+1x 标准差之间。
　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为光启技术（+9.81%）、泰豪科技（+8.26%）、中国海防（+8.06%）、天奥电子（+6.00%）、中国动力（+5.41%）。年初以来涨幅靠前的个股为光启技术（+27.63%）、中国动力（+26.95%）、中船防务（H）（+26.73%）、迈信林（+23.79%）、中国重工（+19.92%）。
　　行业动态：本周开罗订购歼-10C“猛龙”战机取代其老旧的美制F-16“战隼”战机机队；波兰向乌克兰提供超1 亿欧元贷款，用于购买及维修军事装备；印度海军获准建造大型无人潜航器，旨在增强印度在其东、西海岸的海上能力。
　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周下跌2.63%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上涨1.49%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格上涨8.03%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌4.92%；造船钢材价格本周上涨0.86%；8 月新造船价格指数在高位保持上涨0.89%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周保持不变，丙烯腈价格较上周下跌1.75%，LME3 个月镍价较上周下跌0.09%。
　　行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。随着《军队审计条例》新修订后发布等行业事件的落地，以及二十届三中全会对于相关产业链发展的相关工作部署，板块关注度有望迎来阶段性提升。
　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞，关注中船防务。技术延伸主线，看好军贸及高端制造业务出海，推荐中国船舶、中国船舶租赁（H）、广东宏大、航天彩虹；看好军工新材料、卫星技术、3D 打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、成都华微、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材，关注火炬电子。
　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。
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