铁矿石：矿价下行 供大于求格局未改

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【铁矿供大于求格局未改，矿价预期下调】今日铁矿石期货价格震荡下行，主力合约收盘跌幅 4.12%至 675 元/吨。节后第一天铁矿内盘价格明显下跌，原因包括 8 月基建投资增速下降致终端需求改善不足，高盛下调 2024 年第四季铁矿石价格预期，钢企复产缓慢难以消化到港矿石致供给过剩。展望后市，台风短期内缓解供给端压力，钢企缓慢复产背景下总库存先降后升，长假前钢企补库需求对矿价有一定支撑，预计矿价维持震荡。台风扰动过后，到港量大幅回升，若需求端铁水复产仍慢，供给过剩加剧，库存累积，矿价或继续下行。风险因素包括政策端释放刺激需求利好等的上行风险，以及发债传导至基建用钢需求增长有限等的下行风险。