24H1公用事业行业总结：电力及公用事业

　　1-7 月新增风光装机量1.53 亿千瓦，比例达83%：（1）截至2024 年7月，全国累计装机量310320 万千瓦，同比增长14.0%。分品种看，水电、火电、核电、风电、太阳能装机量分别同比增长2.4%、3.5%、2.3%、19.8%、49.8%。全国累计装机量按电源分布，水电占比13.80%、火电45.46%、核电1.87%、风电15.16%、太阳能23.70%。（2）2024 年1-7月，全国新增装机18484 万千瓦，同比增长2238 万千瓦。分品种看，各电源新增装机量同比变化为：水电29、火电-789、核电0、风电360、太阳能2637 万千瓦。全国新增装机量按电源分布，水电占比3.16%、火电13.19%、核电0.64%、风电16.18%、太阳能66.83%。
　　公用事业板块盈利能力稳中有升，24H1 板块净利润同比增长。2024H1 公用事业板块营收实现10861 亿元（YOY-2.04%），实现净利润1070 亿元（YOY+16.97%）。24H1 营收环比下滑，主要受电价下行影响。在燃料成本下行的趋势下，煤电上网电价受益于供需偏紧，容量电价和辅助服务费用，下行幅度显著低于煤价下行幅度，打开了利润空间，板块盈利能力明显修复，带动板块净利润上升。
　　受益于煤价改善及来水好转，火电及水电板块强势增长。从营业收入方面看，24H1 营收同比增速排名前3 的板块为水力发电（YoY+7.97%）、风力发电（YoY+3.75%）、核力发电（YoY+1.65%）。 2024 年上半年来水较好，水力发电同比增长。从净利润方面看，24H1 净利润同比增速排名前3 的板块为火力发电（ YoY+47.63%）、水力发电（ YoY+23.20%）、电能综合服务（YoY+20.74%）。单二季度净利润同比增速排名前3 的板块为水力发电（YoY+26.41%）、电能综合服务（YoY +22.14%）、火力发电（YoY +20.21%）。
　　其中，2024 年上半年火力发电板块净利润同比+47.6%，主要系煤价进入下行通道，成本端有效改善所致。
　　全社会用电需求增长持续，单月同比增长5.7%：（1）1-7 月全社会用电量累计55971 亿千瓦时，同比增长7.7%。分产业看，一产业用电量同比增长7.5%，二产6.6%，三产11.0%，城乡居民生活8.4%。（2）2024 年7 月，当月全社会用电量9396 亿千瓦时，同比增长5.7%。分产业看，一产同比增长1.5%、二产5.0%、三产7.8%、城乡居民生活5.9%。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、市场电价不及预期。
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