铜矿：供需过剩预期，库存状况各异

【供需情况复杂，投资者需密切关注！】 中长期需求因新能源转型驱动而受益，然而短期受产能过剩政策及行业亏损影响较大，下半年预期明显下修。 海外铜矿干扰致使供给下修，冶炼大幅扩张是铜矿不足的关键原因。 欧美制造业阶段性走弱，叠加新能源需求放缓，导致供需重回过剩预期，但铜矿总体不足会限制跌幅。 【库存状况各异！】 截至本周，全球显性库存继续下降，其中 SHFE 起主导作用。 LME 库存处于高位且稳定。 COMEX 库存较低，但已开始累库。

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