电子行业点评：大陆面板厂推进减产调节 大尺寸跌势有望收敛

事件：
9 月20 日，TrendForce 公布面板价格数据，9 月下旬，电视各尺寸面板报价仍在下跌，显示器面板均价小幅下跌，笔记本面板价格保持平稳。
点评：
Q3 因为下游需求转弱及电视品牌的策略，9 月下旬大尺寸面板价格仍在下跌。Q3 电视面板需求持续转弱，根据TrendForce 统计，电视主要品牌客户的采购量可能将季减4~5%，厂商策略上，电视品牌厂也试图透过订单修正，争取面板厂能提供更优惠的价格。根据TrendForce 数据，9 月下旬，65/55/43/32 寸电视面板均价为171/124/63/34 美元，与前期相比下降1/2/1/1 美元，与前月相比下降2/3/1/1 美金，下滑1.2%/2.4%/1.6%/2.9%。MNT 面板，27/23.8寸IPS 面板均价为63.0/49.6 美元，与前期相比下降0.1/0.1 美金, 与前月相比下降0.1/0.1 美金，下滑0.2%/0.2%。
NB 面板，各个尺寸笔记本面板均价表现平稳。
大陆面板厂将推进减产调节供需平衡，价格压力将减小。从去年开始，由于大陆面板厂在大尺寸产能方面已具备较强话语权，面板厂商谨慎调整稼动率，持续践行按需生产、动态控产、健康发展，通过控产推动大尺寸面板的供需平衡，在控价效果上已得到充分验证。目前来看，供给端，主要面板厂规划将在10 月初进行为期两周左右的停产计划，积极调整产能保障供需平衡，进而减缓面板价格下跌压力。需求端，针对节能家电以旧换新的补贴政策或有可能刺激大尺寸电视的需求。面板厂减产调节叠加需求刺激，10 月面板价格走势有望趋向稳定。
大尺寸格局持续改善，中国大陆供应商话语权增强。LCD 作为主流的显示面板应用技术，当前中国大陆主导中游面板行业。面板产业链上下游利润空间挤占、LCD 面板行业自身高资本开支、厂商竞争格局激烈、产线迭代等特点使得中游面板厂商在以往周期中，处于产业链利润相对承压的环节。目前显示面板行业格局正在改善，供给端海外供应商切换OLED 产能、退出LCD 产能，行业整体对于大尺寸产能布局更加谨慎，此轮行业洗牌结束后，行业供给格局得到明显改善。而中国大陆厂商凭借高世代线、地域成本优势占据主要市场，大陆面板厂商对于产能的调控能力也将进一步增强，伴随着全球电视等大尺寸产品趋势持续，也将有助于面板产能的进一步消化，而布局高世代线的厂商将更加受益。
投资建议：
长期来看LCD 供需格局改善，中游制造环节价值凸显，大尺寸处于长期价格上涨通道。建议关注大尺寸中游面板供应商及上游国产替代材料厂商。
风险提示
需求复苏不及预期、行业竞争加剧、面板厂控产合作不持续的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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