本周研究跟踪与投资思考:8 月家电内销复苏,外销延续良好增长。8 月我国家电出口额同比增长12%,其中空调、冰箱增长超20%。8 月国内空调零售量同比增长22%;10 月空调排产表现积极,内外销排产分别增长8%/39%。
8 月家电出口额同比增长12%,空冰外销持续高景气。根据海关总署发布的数据,8 月我国家电出口额达到644 亿元,同比增长11.9%,增速环比有所放缓,但在去年同期较高的基数下依然增长较快,显示出我国家电出口强大的竞争实力。分品类看,空调、冰箱延续较快增长趋势,8 月空调出口额同比增长36.6%,冰箱出口额同比增长22.4%;洗衣机出口额同比增长0.9%,在同期较高的基数(+31.1%)下增速放缓;电视机同比增长13.3%,微波炉出口额同比增长13.9%,增长相对良好。在海外高温天气带动下,叠加我国企业大力推动出海发展,新兴市场出口表现强劲,空冰出口持续增长较快。
10 月空调排产增长超20%,内销复苏外销高景气。据奥维云网数据,10 月我国空调总排产量达到1033 万台,同比增长23.1%;其中内销排产量478 万台,同比增长8.4%,外销排产量555 万台,同比增长39.2%。8月受益于家电以旧换新政策及部分省份的高温天气,空调零售需求迎来强劲反弹。奥维云网数据显示,8 月我国线上/线下空调零售额同比分别+15.9%/+29.0%,增速环比实现明显改善。出口端,海外地区天气较热,随着新兴市场经济的稳步增长和消费水平的提升,空调需求日益增长,叠加我国企业加大出海发展力度,我国空调外销持续强劲增长。
8 月空调内销出货好转,外销出货依然强劲。8 月空调销量增长7%,内销降幅明显收窄、外销量增长超30%。产业在线数据显示,8 月我国空调总销量1306 万台,同比增长7.3%;空调生产1177 万台,同比增长3.4%;8 月末空调企业端库存同比降低13%。其中内销754.3 万台,同比下滑5.4%;外销551.7万台,同比增长31.5%。由于内销渠道库存偏大,8 月我国空调零售需求虽然有所好转,但出货端依然有所下降,但降幅环比明显收窄。后续随着以旧换新在全国各省市逐步开展,空调内销有望延续改善趋势。空调外销则延续较快增长趋势,国内空调企业在海外市场高歌猛进。
重点数据跟踪:市场表现:本周家电周相对收益+2.98%。原材料:LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+3.6%、+3.4%至9530/2504 美元/吨;本周冷轧价格周环比+3.2%至3600 元/吨。集运指数:美西/美东/欧洲线周环比分别-0.12%/-6.57%/-7.15%。海外天然气价格:周环比持平。
核心投资组合建议:白电推荐美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL 智家;厨电推荐老板电器;小家电推荐新宝股份、石头科技、小熊电器。
风险提示:市场竞争加剧;需求不及预期;原材料价格大幅上涨。
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(责任编辑:王丹 )
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