电新周报：组件投标价屡“破防” Q4量价修复仍可期 电网高景气加速兑现

　　子行业周度核心观点：
　　光伏&储能：Infolink 周度光伏产业链报价近月来首次全线止跌，央企组件集采最低投标价虽屡创新低，但均为个别“搅混水”型企业报价，当前市场对Q4 排产拉升的预期几乎已消磨殆尽，上下游价格博弈处于紧绷状态，企业盈利亦无压缩空间，考虑到今年9 月产业链主动备库力度显著低于往年，Q4 终端需求的潜在边际改善仍有较大概率驱动产业链的量价修复。重点配置方向仍然是：美国+大储+辅材龙头的“强α组合”。
　　电网：9 月18 日两网董事长深入会谈并签署合作协议，以推进跨经营区直流输电工程建设，在互联通道建设方面，此次为双方第三次合作（前两次分别为2004 年和2020 年）。近期市场已打消对业绩担忧，板块迎来近1 个月逆势上涨，展望9-12：出海方面，电力变压器、高压开关、智能电表23 年签订的订单有望进入集中交付阶段；国内方面，特高压及输变电项目迎来密集招标，直流项目陆续交付，网外新能源+工业需求亦有改善空间，重申国内海外超预期机遇。
　　风电：中广核平台发布“阳江帆石一海上风电场项目首回500kV 海底电缆及敷设”招标公告，第一批设备计划交付期为2025 年4 月1 日；广东海风项目推进再现积极信号、“十四五”后期海风装机有望加速。本次招标项目将采用500kv超高压等级海缆，且要求投标人具备至少一个220kV 及以上海缆供货业绩。随着国内海风项目向深远海推进，海缆等设备价值量及项目门槛有望进一步提升。
　　氢能与燃料电池：国内启动可持续航空燃料应用试点，SAF 将打开绿氢消纳的又一大场景首次淡季爆发破千；美国能源部发布氢能和燃料电池多年期计划（MYPP），细化氢能发展各类目标推进和降低清洁氢经济技术风险；8 月FCV 上险量高增，已公开招标电解槽的绿氢项目共10 个，合计电解槽招标量达788.25MW。
　　本周重要行业事件：
　　光储风：央视《对话》再次聚焦光伏产业，七大龙头公司董事长齐聚；Infolink 光伏产品周度报价近月来首次全面止跌企稳；央企组件集采投标最低价屡创新低，但显著偏离投标均价；黑龙江省拟将中午两小时调整为低谷电价以促进新能源消纳；奥特维再签4 亿元单晶炉订单；金阳新能源、钜能、隆基成立合资公司生产HBC 电池。
　　电网：国网第七十二批采购（输变电项目第五次变电设备（含电缆）招标采购）；2024 年8 月份全社会用电量同比增长8.9%；国家电网与南方电网举行会谈并签署合作协议。
　　氢能与燃料电池：国家发改委组织申报第二批氢能技术示范项目重点支持绿氨掺烧；2025 年完成2000 辆氢能外卖两轮车应用落地；工信部将建设3 类氢能相关中试验证平台。
　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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