电子行业点评：IPHONE16首发钢壳电池创新 终端AI应用驱动电池持续升级

　　事件：9 月20 日，苹果iPhone 16 系列智能手机在全球正式发售，官网最低售价5999 元。iPhone 16 pro 机型电池容量3577mAh，首次应用钢壳。
　　苹果16 新机发布，钢壳电池成高确定性创新增量。iPhone 16 和16 Plus 搭载A18Bionic 芯片，Pro 系列则采用更强大的A18 Pro 芯片，为AI 功能提供强劲支持的同时也提升了续航能力的要求。16 系列的电池拥有更高的能量密度。相较之前的15 系列，标准版的电池容量从3349mAh 提升到3561mAh，Pro Max 版从4422mAh提升到4747mAh。2023 年7 月，欧盟正式颁布了关于电池和废旧电池的新电池法规（EU）2023/1542，旨在推动电池行业向更可持续和环保的方向发展，对电池的可拆卸性和可更换性也提出了要求。在此趋势下，预计苹果在未来的产品线中将广泛地使用钢壳电池。
　　AI 性能升级带来强劲充电需求，钢壳电池或成大趋势。随着Apple Intelligence 的首次引入iPhone 手机，未来的iPhone 机型将搭载性能更高的主处理器，A18 芯片相较于iPhone 15 的A16 芯片，CPU 性能提高了30%。为了支撑高性能硬件及AI 功能所需的能源需求，高能量密度电池成为了必然选择。使用碳硅负极提高电芯能量密度的趋势下，钢壳电池有几点优势：1）相比铝塑膜电池表面更加坚硬，冲击后形变程度小，能承受的膨胀压力也更高，相比软包内部产生气体后的鼓包程度更轻微。2）电池仓利用率更高，因为金属表面硬度保护度更好的关系，无需预留更多的“安全距离”。在布线方面，金属外壳电池整个表面都属于负极，可与 PCBA走线一起考虑进行布线。3）采用导热性能更好的钢壳，整机的综合散热会有更快的均热效果，缓解散热不佳的问题。4）坚硬的表面拥有更佳的保护性，拆卸过程更加安全，安装出现变形情况也更低，易于拆卸更换电池。在环保合规、技术需求和大厂商的带动下，使用钢壳电池或是未来的一大趋势。
　　钢壳电池应用趋势有望带动钢壳、电芯、PACK 等各环节显著增量。1）钢壳：钢壳电池的应用促进钢壳材料需求的上升，推动钢壳制造企业业务增长，刺激企业扩大生产能力，提升表面处理技术的质量。2）电芯：苹果电池容量持续迭代升级。
　　通过对比，发展到今天最新的iPhone 16 系列的电池容量已经来到 iPhone 16 ProMax 的4747mAh。对比初代iPhone 有超过3000mAh 的提升。电芯能量密度的提高、电池容量的升级带来电芯价值量的提升。3）PACK：电池包的主要组成部分包括电池模组、电池管理系统（BMS）和壳体。在钢壳和电芯价值量提升的情况下，终端的电池包整体价值预计将迎来增长。
　　投资建议：看好钢壳电池产业链，有望成为未来高容量电池的应用方案。重点关注：
　　电芯：珠海冠宇，钢壳：领益智造、信维通信、长盈精密，PACK：德赛电池、欣旺达。
　　风险提示：终端销量不及预期；技术路线变更风险；行业竞争加剧风险。
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