房地产行业快评：9月中央政治局会议地产新表述解读：直面问题 实事求是

　　事项：
　　2024 年9 月26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
　　国信地产观点：1）首次在9 月会议中提及房地产，且为直接具体的新表述。2）会议强调“止跌回稳”，直面房地产市场的问题关键，后续政策可期。3）投资建议：9 月中央政治局会议对房地产行业的不寻常表态，有效提振市场信心，后续地产板块的行情演绎将取决于未来几天是否有相关政策落地，以及“十一”期间楼市表现。虽然从房企价值角度，房价止跌、行业真实复苏前，基本面无法支撑房地产板块的趋势性行情。但从政策博弈角度，当下基本面越弱、过往政策效果一般，则重磅政策出台的预期越强，博弈行情将持续存在。个股推荐保利发展、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、贝壳-W。4）风险提示：
　　①政策推出强度及落地效果不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。
　　评论：
　　首次在9 月会议中提及房地产，且为直接具体的新表述这是中央首次在9 月的政治局会议上强调房地产相关内容，此前则集中在4 月、7 月和12 月的会议中提及，不寻常的表态时间，也反映出中央对地产问题的重视态度。
　　此外，本次表述内容发生了很大的变化。此前政治局会议关于房地产的表述大多延续之前中央重要会议的相关定调（例如2018 年以来的“因城施策”，2022 年提出的“防范化解风险”、“保交楼”、“房地产新发展模式”，2023 年提出的“我国房地产市场供求关系发生重大变化”），而继2024 年4 月会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”后，本次会议再次出现对房地产市场的新提法，且表述直接而具体，与以往相对概括的表述大相径庭。
　　首先，首次正视房价下跌的问题，提出“促进房地产市场止跌回稳”。其次，对商品房建设的表述从之前“消化存量、优化增量”升级至“严控增量、优化存量、提高质量”。最后，非常难得能在高级别会议中给出“调整住房限购政策、降低存量房贷利率”这样具体的举措。
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