沪铜铝锌：价格波动与市场态势分析

【铜】 周五沪铜高位震荡，现铜报价达 78865 元，上海现货平水，广东升水缩至 45 元，精废价差扩至 3000 元以上。今日国内权益市场飙涨，交投情绪火爆。海外方面，隔夜美国初请失业金人数降至 4 个月低位，二季度 GDP 增速符合 3%预期。市场关注今晚 PCE 以观美联储下次降息幅度，再降 50 个基点为较大概率预期。节中高铜价风险大，海外市场将综合评估联储降息与美国大选影响，大选前风险资产波动往往放大。7.9 万卖看涨权利金已涨至 1500 元以上，8 万权利金吸引力强，低仓量参与卖衢涨。 【铝&氧化铝】 今日沪铝在宏观驱动下走强，华东、中原、华南贴水分别在 50 元、70 元、235 元。昨日铝锭社会库存较周一下降 3.8 万吨至 69.7 万吨，铝棒社会库存降 0.7 万吨至 11.6 万吨。国庆前表观消费尚可，但继续深度去库难度较高。宏观情绪波动大，产业驱动暂时不强，沪铝升至近两月新高将测试上方阻力位 20500 元，临近长假保持观望，多头考虑部分止盈。氧化铝供应检修频现，8 月出口规模扩大加剧短缺预期，行业库存处于极低水平，矿石紧张难解决令市场维持偏紧。氧化铝现货延续上调，山西指数接近 4160 元，期货短期将继续测试上市高位阻力。 【锌】 财政和货币政策共振，市场乐观氛围蔓延，实际需求好转有限，盘面以空头减仓为主，沪锌向上测试 2.5 万元整数关。国庆长假在即，节后短期供求错配，锌仍面临一定回调压力，建议节前多头落袋为安，节后择机低吸。

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