军工行业：运-20首次飞抵南非 美军将再次测试高超音速武器

　　本报告导读：
　　军工板块微跌，中俄海军联合演训。运-20 首次飞抵南非，美军将再次测试高超音速武器。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　投资要点：
　　军工板块微跌 ，中俄海军联合演训。1) 上证综指上涨 1.21%，创业板指数上涨0.09%，国防军工指数下跌0.15%，跑输大盘1.36 个百分点，排名第27/29。2) 中俄“北部·联合-2024”演习第一阶段顺利完成。3）我国成功发射两颗北斗导航卫星，开展下一代北斗系统新技术试验试用。4）中国和尼泊尔将举行“珠峰友谊-2024”陆军联合训练。5）我国成功发射吉林一号宽幅02B01-06 星。6）泽连斯基称“胜利计划”已制定完成，此前承诺本月会向拜登呈现该计划。
　　运-20 首次飞抵南非，美军将再次测试高超音速武器。1) 中国空军1 架运-20 亮相18 日在南非首都比勒陀利亚开幕的非洲航空航天与防务展。这是运-20 首次飞抵南非，并将在航展上进行静态和动态展示。2）美国陆军将在年底前对高超音速武器再进行一次重大测试。
　　若此次测试取得成功，该武器将从2025 年开始正式装备。美国国防部在2018 年开始实施一项为美陆军和美海军提供中远程高超音速导弹的研发项目。其中，美海军相关项目被称为“常规快速打击”，美陆军相关项目被称为“远程高超音速武器”。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。
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