保险行业点评：防风险与促发展并举 健康险、养老险、车险等方面均将有政策出台

　　事件
　　近日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍保险业新“国十条”有关情况。
　　核心内容
　　详解保险业高质量发展内涵：明确强监管、防风险是高质量发展的基础和保障。发展理念上，要由保费驱动向资负联动转变，体现以价值和效益为中心；发展模式上，要加强资产负债联动，强化长周期考核等，并明确提出监管部门正将新“国十条”中的意见细化成具体的工作举措。
　　明确法治建设继续推进：一是以问题导向（解决目前保险业运行、监管、保险机构风险处置中存在的缺陷和短板）和目标导向（进一步为高质量发展奠定法治环境、法律基础）相结合，继续推进《保险法》修订。二是建立以风险监管为本的制度体系，从过去的微观行为监管（对产品设计、产品销售、公司理赔行为等）向强调保险公司经营的稳健性转变，后续将系统梳理现行的保险监管制度，优化保险机构公司治理、偿付能力、资产负债管理、资金运用以及保险责任准备金等方面的监管制度，构建一套逻辑清晰、系统全面、要求明确、重点突出的风险为本的监管框架。三是进一步完善保险业的监管执法机制，加大与外部监管部门（纪检监察、巡视、审计、司法机关）的合作和配合。
　　多角度加强监管、防范化解风险：1）打造保险业稳健运行的微观基础。加强保险机构股东股权管理，强化股东资质、资金来源和股东行为的穿透审查；加强保险公司董事、高管人员的监管；提出对保险的监管要从重规模转向重业务模式的可持续性。2）持续强化风险监测分析。从宏观和长周期的维度来看待经济周期变化、金融市场波动以及保险业市场结构、竞争格局、集中度等因子对整个行业风险累积的影响，尽早采取一些监管措施。3）通过现场检查、稽查、行政处罚和监管强制措施，严厉打击违法违规行为。
　　明确后续重点任务和工作举措，涉及商业健康险、车险、第三支柱养老险等各方面：1）商业健康险：目前积累的长期健康保险责任准备金超过2.3 万亿，后续将出台商业健康保险配套政策文件，也将积极推进部门间沟通协作，在数据互联互通方面，促进商业健康保险与医保、医疗、医药协同发展，打通数据堵点和信息卡点，共同推进跨行业跨部门的信息互联互通和联动赋能。2）商业养老险：将抓紧出台“商业保险年金”配套政策，科学界定其内涵和外延，鼓励保险公司加快产品转型，发展浮动收益型产品，鼓励“人身保障+保证利益+浮动收益”多功能产品形态。3）车险：综改效果成效显著，降价方面，今年前8 个月车均缴纳保费2777 元，较综改前下降了21%，其中商业车险平均无赔款优待系数由0.789 下降到现在的0.722；增保方面，交强险平均保额由12.2 万提升到20 万，商业三责险平均保额由89 万元提升到243 万元；提效方面，今年前8 个月车险综合成本率同比下降了1.1pct 至97.3%，其中赔付率同比+3.3pct 至74%，费用率-4.4pct 至23.3%。后续将以新能源车险综合改革为切入点，研究优化新能源车险自主定价系数范围，探索家用车网约运营组合产品，探讨高赔付车辆风险分担机制，尽量解决投保难问题，并通过回溯数据优化基准费率，会同相关部门推进信息共享，推动降低新能源车险运行成本，比如降低出险率、降低维修成本等。
　　投资逻辑：
　　新“国十条”明确提出以强监管、防风险、促高质量发展为主线，行业竞争格局有望进一步改善，利好大型险企。此外，各项促发展举措也有望较快速出台，商业健康险、养老险、车险等方面均有涉及，助力行业长期健康发展。强β叠加顺周期逻辑，股市上涨且在低基数下Q3 利润将高速增长，同时，受益于地产政策积极转向及经济预期有望回暖，推荐中国太平。
　　风险提示
　　监管趋严; 权益市场波动; 长端利率大幅下行; 宏观经济复苏不及预期。
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