电子行业周报：META头显AR眼镜联袂发布 中国半导体产业自主率逐年攀升

　　核心观点
　　市场行情回顾
　　过去一周（09.23-09.27），SW 电子指数上涨14.14%，板块整体跑输沪深300 指数1.56 个百分点，从六大子板块来看，半导体、电子化学品Ⅱ、元件、消费电子、光学光电子、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为15.84%、14.94%、12.93%、12.84%、12.20%、11.87%。
　　核心观点
　　Meta 头显Quest 3S &AR 眼镜Orion 联袂发布，Meta 持续加码AR智能终端或将引领新市场。9 月26 日，Meta 发布其最新头显产品Quest 3S，它可以视为Quest 3 的平价款，也可以视为老产品Quest 2的迭代款。主要参数方面，Quest 3S 用与Quest 2 相同规格的光学方案，菲涅尔+Fast LCD，分辨率为单眼1832×1920。其他方面，Quest 3S 功能体验基本与Quest 3 看齐，搭载双400 万像素RGB 摄像头并支持全彩透视体验，芯片同为骁龙XR 2 Gen 2，8 GB RAM，配备同款Touch Plus 手柄，这意味着Quest 3S 可以完美兼容Quest 3的所有游戏应用。软件方面， 扎克伯格透露头显将引入DolbyATMOS，届时将会有更好的空间音频体验，此外，Facebook 和Instagram 这两款2D 社交应用将会进一步优化，获得大屏体验，并引入动态等功能。Quest 3S 配备了128 GB 和256 GB 两个版本，售价分别为299 美元和399 美元，10 月15 日正式发售。此外，扎克伯格在Meta Connect 期间展示了其首款AR 眼镜产品Orion，他还表示Meta 团队已经在全息眼镜方面投入了近十年的工作，而现场展示的Orion 这是其首款具有完备功能的原型机。我们认为，随着大厂不断加码智能眼镜、AR 等产品，消费电子产业链有望持续延伸，长期助力消费电子市场规模增长。
　　全球半导体营收增长势头强劲，2027 年中国半导体产业自主率有望达到26.6%。9 月25 日，据SEMI 中国区Senior Director 冯莉表示，随着行业调整与技术创新，预计2024 年全球半导体营收将实现16%的增长，且这一增长势头有望继续保持至2025 年。2024 年逻辑和存储芯片的强势增长为半导体市场注入强劲动能，对应2024 年逻辑芯片和存储芯片有望分别增长10.7%和76.8%。从基础的晶圆厂产能来看，据SEMIWorld Fab Forecast 最新的季度报告指出，为了跟上芯片需求持续增长的步伐，全球半导体制造产能预计将在2024 年增长6%，并在2025 年实现7%的增长，达到每月晶圆产能3370 万片的历史新高（以8 英寸当量计算）；其中受到数据中心以及生成式AI 的强大推动，2024年5 纳米及以下的产能预计增长13%。冯莉还表示，中国的半导体产业自主率已从2012 年的14%提升至2022 年的18%，近年来持续攀升，预计将于2027 年达到26.6%。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为目前电子半导体行业处于周期底部，2024 年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时IPO 新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG 的个股，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；Miniled 电影屏建议关注奥拓电子；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
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