农林牧渔行业周报：假期消费或处平均水平 供给面仍较好

　　本周热点：根据中国猪业公众号，10/6 日猪价17.74 元/kg，较节前（9/30）猪价下跌0.03 元/kg，基本稳定，且节假日价格或报有不全。据涌益咨询数据，历年十一节后价格有涨有跌，2017 年节后价格（2017/10/9）下跌0.06 元/kg，2018 年（2018/10/8）下跌0.29 元/kg，2019/10/8 价格较节前上涨3.75 元/kg，2020/10/8 价格较节前下跌1.28 元/kg，2021/10/8 价格较节前下跌0.05 元/kg，2022/10/8 价格较节前上涨2.01 元/kg，2023/10/8 价格较节前下跌0.28 元/kg。从毛白价差看下游消费情况，近五年看今年价差高于2023 年、2021 年同期，处于5 年平均水平，根据农安星星数据，成都10/5 毛白价差3 元/kg，9/30 毛白价差2.9 元/kg，从8 月份以来持续走强。2023/9/30 毛白价差2.4 元/kg，2022/9/30 毛白价差3.2 元/kg，2021/9/30 毛白价差1.9 元/kg，2020/9/30 毛白价差4.9 元/kg。
　　从节前供给看，根据涌益咨询数据，9/26 生猪出栏均重有所下降为125.68公斤（9/19 为125.97 公斤），近1 个月体重趋势下行，9/26 肥标差变化较小，175kg 与标猪价差0.28 元/kg（9/19 为0.26 元/kg），200kg 与标猪价差0.41 元/kg（9/19 为0.43 元/kg），冻品库存方面，根据涌益咨询数据9/26 统计多样本全国冻品库容率15.84%。可以看到，供给端基本面仍较好，节前价格下跌或有弱预期情绪影响短期出栏，而假期消费仍处于五年平均水平，我们仍对三季度后猪价维持乐观判断。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.41 元/kg，较上周下跌3%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋势持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，节前毛鸡价格7.10 元/公斤，较上周下跌1.3%；主产区鸡产品价格9.15 元/公斤，较上周下跌1.1%。肉鸡苗价格3.43 元/只，较上周下跌7.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
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