医药生物行业周报：宽货币政策密集发布 行业迎来触底反弹

　　报告摘要
　　投资要点：
　　本期（09.23-10.06）上证指数收于3336.50，上涨8.06%；沪深300指数收于4017.85，上涨8.48%；中小100指数收于4017.85，上涨8.69%；本期申万医药行业指数收于7825.19，上涨11.15%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第11位重要资讯：
　　全球首款：艾佰维cMETADC向FDA递交上市申请
2024年9月27日，艾伯维宣布cMETADC新药Telisotuzuma上Vedotin向FDA递交上市申请，用干治疗经治、局部复发性或转移性 EGFR野生型、非鳞状、cMET过表达的非小细胞肺癌成人患者。
　　此次上市申请是依据二期临床LUMINOSITY的数据，今年ASCC会议上，艾维披露该二期临床最新数据。入组的172例换这种， 97.5%接受过铂类化疗，82.0%接受过免疫检验点抑制剂治疗。78例 cMET高表达患者可评估疗效，ORR为34.6%，DCR为60.3%mDOR为9.0个月，mPFS为5.5个月，mOS为14.6个月。
两款1类新药上市
9月30日，国家药监局网站消息，批准康融东方（广东）医药有限公司申报的伊努西单抗注射液（商品名：伊喜宁）上市。适应症为：在控制饮食的基础上，与他汀类药物、或者与他汀类药物及其他降脂疗法联合用药，用于在接受中等剂量或中等以上剂量他汀类药物治疗后，仍无法达到低密度脂蛋自胆固醇（LDL-C）目标的原发性高胆固醇血症（包括杂合子型家族性和非家族性高胆固醇血症）和混合型血脂异常的成人患者。
　　附条件批准齐鲁制药有限公司申报的艾帕落利托沃瑞利单抗注射液（商品名：齐倍安）上市、用于既往接受含铂化疗治疗失败的复发或转移性宫颈癌患者的治疗。
　　18家创新药公司完成新一轮融资
　　根据药明康德内容部统计，截至2024年9月30日，今年9月全球生物医药领域共计完成超过154起融资活动，累计公开披露的融资总额已经超过了47亿美元。其中，有18家专注于开发创新药的公司完成的单笔融资额窦破了5000万美元大关。这些公司不仅涵盖了传统的小分子药物研发，也包括了多种创新的新分子疗法领域。
　　核心观点：
　　9月24日国务院新闻办公室举行新闻发布会，宣布数项重磅政策有望显著改善经济和通胀预期。9月26日，中共中央政治局召开会议表示将加大财政货币政策逆周期调节力度。从近期密集发布的政策来看对医药行业主要从短、中期形成以下几点影响：1：加大财政货币政策逆周期调节力度。央行注入流动性将提高市场整体的流动性，能够确保药企在资金周转上更加顺畅。同时，降息意味着药企或将获得更低利率融资，有利于研发新药和扩大生产能力，利好创新型成长企业和新兴产业投资扩张，间接影响创新药投融资环境改善。2.促进房地产市场止跌回稳。房市止跌回稳或将提升居民的消费信心，医疗和保健品的消费需求将提升，医疗服务、医疗保健和药品支出或将增加。3.支持上市公司并购重组。从2024Q1-Q2业绩情况来看，行业部分子板块分化态势较为明显，此次放开并购重组有助于优质企业通过并购扩展市场份额，提高研发效率和市场竞争力，行业分化或将进一步加剧。
　　经过节前一系列经济利好政策的出台，市场情绪得到明显改善。医药板块经历长时间回调，已经处于估值、政策、情绪触底阶段，伴随本次宽货币政策密集出台，短期内板块或全面迎来报复式反弹，“创新” 及“估值修复”或成为主要关键词。中期来看，板块内部分化趋势明显，此次放开并购重组有助于优质企业通过并购扩展市场份额，进一步提高研发效率和市场竞争力，行业分化或将加剧，创新能力强、核心竞争力突窦出、具备规模优势的龙头型企业将会持续受益。后续建议对以下板块进行关注：1.创新药械及其产业链，作为需求确定性强、高研发投入的国家战略性新兴产业，在当前宽货币低利率背景下，其投资扩张有望受益于充裕的流动性进一步扩大，建议重点关注面向重点疾病领域具备丰富研发管线储备和强大商业执行能力的制药企业；2.线下药房/连锁药店，受益自主诊疗、门诊统筹和市场集中度提升的连锁药店龙头企业；3.兼具消费和院内需求的医疗服务行业，市场消费需求有望得到改善，院内门诊人次有望加速恢复，前期受到压制的常规医疗需求、门诊消费或将进一步释放，长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹：
　　1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业，建议关注恒瑞医约、恩华约业、复星医约、料伦约业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣昌生物、博腾股份、泰格医药、一品红等；2）受益医疗新基建，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等；3）受益市场集中度提升的连锁药店龙头，建议关注一心堂、益丰药房等；4）受益竞争力突出的综合医疗服务行业，建议关注爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等；5）具备消费和保健属性的药品生产企业，建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等。
风险提示：行业政策风险；市场调整风险
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