房地产行业点评报告：一线城市调控集体松绑 房价“止跌回稳”路径显现

　　事件：9 月29、30 日一线城市分别对现行房地产政策进行放松9 月29、30 日，北京、上海、深圳、广州分别对现行房地产政策进行放松，此举是继9 月央行降低存量房贷利率、OMO 7 天利率下调、统一房贷最低首付比例等一揽子“政策大礼包”及中央定调促进房地产市场“止跌回稳”后，又一重要地产政策跟进。其中，广州超预期全面取消限购限制，深圳优化现行分区限购同时放松限售、税费、限贷政策，上海对限购、限贷以及增值税政策进行调整，北京对限购、通州区政策、公积金、限贷政策进行优化。一线城市都不同程度对当前房地产政策进行松绑，房价“止跌回稳”路径逐步显现。
　　广州限购超预期全面取消，深圳优化分区限购政策广州市取消购买住房的各项限购政策，不再审核购房资格，不再限制购房套数。
　　深圳市优化分区住房限购政策，对外围区域放松了限购；取消了限售政策；调整个人住房转让增值税征免年限至2 年；优化限贷政策，首套房最低首付比例从20%降至15%，二套房从30%降至20%。广州超预期放松限购政策将对需求端进行改善，房价企稳基本面获得政策宽松支撑，深圳新政调整利于房地产流动性提升，从而改善商品房估值预期，实现房价企稳。
　　北京上海限购政策调整幅度有限，保留进一步放松政策空间整体看北京和上海在限购上放开较为有限，上海主要针对三类情况的限购进行了放松：对外地对非本市户籍家庭、居住证符合一定要求且社保满3 年和临港新片区做了一定放松。北京本次放松对非京籍、高层次和急需人才在限购上进行了一定放松。商业贷款方面，最低首付比例统一调降至首套15%，二套20%（上海不同区域有一定差异，分别为20%、25%）。整体看，北京、上海限购政策调整幅度较广深略小，保留了进一步放松的政策空间。
　　投资建议
　　2024 年9 月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。本次一线城市房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”
　　路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。推荐标的：（1）投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：新城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳、我爱我家。
　　风险提示：政策落地不及预期、资金到位不及预期。
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