AI电源行业研究报告：AI服务器电源需求增长迅速 市场前景广阔

　　AI 行业高速发展，电力需求大幅提升。算力核心设备逐渐由传统的CPU 向GPU 转移，在提升计算效率、实现复杂的数据处理和深度学习模型的同时也带来了高能耗。根据国际能源署（IEA）的数据，2023 年英伟达芯片的电力消耗已达7.3TWh，预估至2026 年，这一数字将升至2023 年的十倍。与此同时AI 服务器电源需求大幅提升。
　　AI 服务器电源需求同步快速增长。受益于AI 大模型快速发展，算力需求快速提升，而AI 服务器作为算力承载的核心基础设施，其出货量有望快速增长，根据 TrendForce，2022-2026 年AI 服务器出货量CAGR 将达29%。大模型AI 训练服务器对算力需求更高，其服务器电源功率和配置数量明显提升。
　　AI 服务器电源在其功率密度和效率方面提出了较高要求。功率方面，AI 系统在训练过程中需要用到GPU 和TPU 等加速器，它们可以处理重复性和密集型计算，但却异常耗电，随着计算机性能的升级，功率需求也随之提升。功率密度方面，AI 服务器电源在使用时需要插入标准机架中，电源功率随着算力需求的增加而提升，功率密度的提升是最大的难点。AI 服务器电源的功率密度可达100W/立方英寸，远超普通服务器电源的50W/立方英寸。转换效率方面，传统服务器电源的转换效率一般在96%，而AI 服务器电源则需达到97.5%-98%的高标准，以降低能量损耗并支撑更高功率密度的GPU。
　　英伟达芯片放量，AI 服务器电源产品不断迭代更新。据TechInsights 统计，英伟达2023 年数据中心GPU 出货量约为376 万块，同比增长42%，市场份额高达98%，英伟达GPU 几乎成为数据中心标配。英伟达于24 年3 月18 日在GTC 大会上发布新一代AI 芯片Blackwell GPU，基于该GPU 组成的GB200 性能达到了H100 的7 倍，同时显著降低成本和功耗。据TrendForce 预测，GB200将于2024 年底以结构相对简单的NVL 36 率先导入，而NVL72 将以主推形式于2025 年放量，届时AI 服务器电源将成为服务器电源市场新增量，预计2026年AC-DC 市场规模有望达53 亿美元。
　　麦格米特深耕电源领域，有望切入AI 服务器电源业务。麦格米特多年深耕网络电源业务，始终与国际头部客户保持紧密合作关系，持续获得了爱立信、思科、瞻博网络、阿里斯塔、智邦科技等头部国际客户的多项项目需求与订单。此外，麦格米特正与某国际头部公司对接AI 服务器电源相关需求，AI服务器电源业务放量值得期待。
　　投资建议：建议关注国内AI 服务器电源相关标的，推荐麦格米特。
　　风险提示：宏观经济波动风险、国际地缘政治局势紧张的风险、主要原材料结构性价格和供应风险
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