湖北香江：收入增长停滞，仍靠 ODM 模式

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【湖北香江股份有限公司递招股书引关注】 近日，湖北香江股份有限公司向港交所递交招股书。该公司于 2012 年在湖北省黄冈市成立，专注于品质家居用品的研发、设计、生产和销售，主营产品分家居和非家居用品两大类。 2023 年 3 月 1 日其曾向深交所递交招股书冲刺主板，历经一年多两轮问询后主动撤回，四个月后转战港交所，保荐机构仍为国金证券。 公司产品中类家电用品包括多种，非类家电用品有花园水管、锅具等。2020 年以来，类家居用品收入占比超 70%。按 2023 年出口量计算，电热水壶等产品有一定市场份额。 但公司收入增速不佳，2020 年至 2022 年三年复合增长率为-13.62%，2022 年大幅下滑，2023 年收入 11.88 亿元，同比增长 8.30%，仍较 2022 年大幅下滑。 公司已与多家品牌商和零售商建立合作关系，报告期内大部分收益来自少数客户，前五大客户收入占比高，主要客户变动可能带来重大损失。 公司历史可追溯至 2000 年，2016 年开展美国业务营运，2023 年在印尼设海外生产基地，2024 年成立泰国附属公司。本次 IPO 拟用募集资金设泰国厂房等。 自公司成立，潘允一直为重要角色，IPO 前公司股权高度集中，员工持股平台资金源于潘允借款，各持股员工按计划还款。 公司业务模式包括 ODM/OEM 和自主品牌，ODM/OEM 为主要收入来源，占比超 90%。全球小家电行业业务模式转变，公司 2016 年开展 OBM 业务，但收入持续下滑。 2023 年中国厨房小家电出口额约 1307 亿元，公司出口额约 8 亿元，排名第十，市场份额 0.6%。