环保及公用事业行业周报：辅助服务市场基本规则出台 明确费用传导与分摊机制

　　本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌3.82%，相对市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌4.83%，跌幅相对较大。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌3.82%，相对市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌4.83%，跌幅相对较大。公用事业子板块中，电力板块下跌4.81%，燃气板块下跌5.00%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-5.96%，电力板块累计涨幅10.68%，涨幅均落后于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：2024 年4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8 月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下2024 年上半年业绩实现了较快增长，Q3 利用小时数有望有所改善，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）国家能源局综合司发布《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》，提出经营主体提供辅助服务过程中产生的电能量费用，按现货市场价格结算，未开展现货市场地区按中长期交易规则结算。2）中国人民银行等联合印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》，从加大重点领域支持力度、提升绿色金融专业服务能力、丰富绿色金融产品和服务、强化实施保障四个方面提出19 项重点举措。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价维持稳定，主要港口煤炭库存减少。截至2024 年10 月11 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为875元/吨，与2024 年10 月4 日持平；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格649元/吨，较2024 年10 月4 日上涨1.9%。截至2024 年10 月4 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为141.44 美元/吨，周环比上升0.6%。2）水库水位及蓄水量：
　　本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均上升，二滩水库水位及蓄水量同比上升、环比下降。3）硅料及组件价格：
　　本周硅料、硅片价格均与上周持平，组件价格环比下降。4）天然气价格：本周LNG 到岸价、国内LNG 出厂价均上升。截至2024 年10 月11 日，LNG到岸价为13.42 美元/百万英热（4932 元/吨），较2024 年10 月4 日上涨1.5%；国内LNG 出厂价为5098 元/吨，较2024 年9 月30 日上涨0.8%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于10 月8 日（周二）达到最高值383.51 元/兆瓦时，环比上升14.8%。中长期交易市场：10 月7 日至10月12 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达31.39 亿千瓦时，环比上升15.7%；同期加权平均成交电价365.99 元/兆瓦时，环比下降0.13%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量360.95 万吨，环比上升261.8%，周成交额3.39 亿元，成交均价93.90 元/吨。
　　行业重点事件：工信部发布《印染行业绿色低碳发展技术指南（2024 版）》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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